一个令人不安的警示信号

截至今天，SMH 已经比 2025 年 10 月下旬的高点高出超过 30%，而英伟达仍比同一水平低约 1%——这在近期更广泛半导体板块的强势之下，构成了一个令人不安的警示信号。

这种“背离”分析可以更广泛地用于衡量当前这轮上涨中所隐含的风险。尽管纳斯达克100指数、标普500指数以及更广义的半导体板块（SMH）都在创出新高，但这一上行走势并未得到其他主要行业板块和市场的确认。

SMH 大幅创新高而英伟达未同步确认，形成背离；同时，主要指数虽创新高，但缺乏其他板块共振，显示当前上涨存在潜在风险。