美光财报和电话会议Q&A总结

美光科技（Micron Technology, MU）于 2026年3月18日（也就是刚刚）发布了极其强劲的 2026财年第二季度（Q2） 财报。
这次财报被分析师形容为“令人震撼”，各项指标均打破历史记录，且指引远超市场预期。以下是财报会议及问答环节（Q&A）的核心内容总结：
1. 核心财务数据：全面刷新纪录
美光本季度的表现远超华尔街预期，主要得益于 AI 需求的爆发和存储芯片价格的持续上涨。
• 营收 (Revenue): 238.6 亿美元，同比增长 196%（去年同期仅约 80 亿美元）。
• 毛利率 (Gross Margin): 非 GAAP 毛利率飙升至 75%，创公司历史新高（上一季度为 57%）。
• 每股收益 (EPS): 调整后 EPS 为 $12.20，远高于分析师预期的 $8.60 左右。
• 分红: 董事会批准将季度股息提高 30% 至每股 $0.15，显示了对现金流的极度自信。
• 三季度指引 (Q3 Guidance): 预计下季度营收将达到 335 亿美元（±7.5亿），EPS 预计约 $19.15，这一指引极其激进，预示着增长远未见顶。
2. 业务亮点与管理层述职 (Prepared Remarks)
首席执行官 Sanjay Mehrotra 强调，“存储芯片已成为 AI 时代的战略资产”。
• HBM (高带宽内存): 美光宣布其 HBM4 已进入大规模量产阶段，专门为 NVIDIA 的 Vera Rubin 架构设计。目前美光 2026 日历年的 HBM 产能已完全售罄。
• 技术节点: 1-gamma (1γ) DRAM 和 G9 NAND 进展顺利，预计在 2026 年底前成为生产主力。
• 数据中心: 营收再创新高，云业务和企业级 SSD 需求由于 AI 服务器的扩张而翻倍。
• 终端市场:
• 手机/PC: 随着 AI 手机和 AI PC 的渗透率提升，单机存储容量（DRAM/NAND）大幅增加。
• 汽车: 汽车业务营收达到 27 亿美元 的新纪录。
3. Q&A 问答环节核心点总结
在分析师提问环节，机构关注的焦点集中在产能限制、定价权以及与 NVIDIA 的合作上：
Q: 为什么毛利率能达到惊人的 75%？未来还能持续吗？
• 美光回复: 这主要归功于 HBM 出货比例的提高 和 全线产品价格的强劲增长（DRAM 平均售价上涨了 60%+）。由于行业供应极其紧张，美光拥有极强的议价能力。
Q: HBM4 的良率和产能爬坡进度如何？
• 美光回复: HBM4 的良率提升速度快于前一代（HBM3E）。美光正在利用其在台湾的新工厂以及刚收购的 PSMC 铜锣厂房来扩张产能。虽然 CapEx（资本支出）今年会超过 250 亿美元，但这是为了满足确定性的订单。
Q: 存储周期的顶点在哪里？是否存在过度投资？
• 美光回复: 目前的增长由 AI 基础设施建设驱动，这与以往的消费电子周期不同。目前处于“供给严重短缺”状态，且由于工艺复杂（如 HBM 消耗更多晶圆），有效供应的增长非常缓慢，预计紧缺将持续到 2027 年。
Q: 关于 CapEx（资本支出）的增加？
• 美光回复: 确认 2026 财年的资本开支将超过 250 亿美元，且 2027 财年会有更大幅度的阶梯式增长，主要用于兴建美国（爱达荷州和纽约州）和海外的新厂房。
总结：美光的“超级周期”
美光这份财报向市场传递了一个明确信号：AI 对存储的需求不仅仅是“量”的增加，更是“价”的重估。 随着 HBM4 的量产和 1-gamma 技术领先，美光正处于其历史上最强劲的盈利周期中。

所有跟帖： 

• 盘后虽然跌一点，一点不用担心，420-430应该能hold住 -lionhill- ♂ (0 bytes) () 03/18/2026 postreply 17:31:42