先看一下英伟达的实际数据。今天NVDA 股价$178
- 2026年（未来12个月）的EPS预估为 $8.25 —— 这说明NVDA目前的远期 PE 为21倍
- 2027年 EPS预估为 $10.82（较2026年同比增长30%）—— 这说明如果NVDA 2026年 财务达标，并维持当前对2027的预测增长速度，那么到2026年底，其PE 将降至16倍。显然，对于一个增速是30%的公司，这是明显低估了。
那么投资者的心理是什么？
大型机构已经开始提前建立风险缓冲。他们在提前计价NVDA业务有可能放缓的可能，这样真的放缓，机构要保证他们的持仓仍然是可控的。
- 比如说，我们假设今年4季度开始，NVDA开始出现盈利不及预期的情况。之所以说是4季度开始，是因为未来3个季度的AI资本开支不太可能一夜之间发生变化，而竞争对手也需要时间才能对NVDA的主导地位造成实质性冲击。因此，假设EPS在Q4受到冲击，我们可以把4季度的EPS下调5%， 这样2026全年EPS降至$8。
- 进一步假设，2027年对NVDA更具挑战性，整体EPS下调15%，2027全年的EPS降至$9.2。
在上述假设的基础上，NVDA当前PE为22，到2026年底 PE 为20倍，同时2027年的业务增长预期为15%。这意味着，NVDA在178美元附近仍然是合理定价，但没有提供安全边际。比如说伊朗战争、经济衰退， 大盘回调， 等等
投资者更希望在150美元附近持有NVDA。那样的话，当前PE约为18倍，2027年底约为16倍，同时公司仍有15%的增长潜力。这样即便出现上述的负面影响， NVDA 在 150也能提供相当的安全缓冲。
英伟达会不会去150？我不知道， 我只知道如果到了，我个人会毫不犹豫的加仓。150是不是绝对的底？我也不知道，因为在恐慌抛售时，股价可以走到非常不合理的价位（比如说去年4月，NVDA was traded at 86)， 但我知道即使跌下150， 也没有任何可以恐慌的
