根据美国劳工统计局（BLS）及主要经济预测机构的最新数据，2025年至2026年初的美国通胀率呈现“高位盘整后缓慢回落”的态势：
1. 2025年-2026年初 实测通胀数据
目前我们正处于 2026 年初，最新的官方通胀数据如下：
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最新公布值（2025年12月）：2.7%
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该指标（CPI YoY）与 11 月持平，显示通胀已从 2025 年年中约 3.0% 的水平小幅回落并趋于稳定。
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最新核心通胀（Core CPI）：2.6%
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这是自 2021 年 3 月以来的最低水平。由于剔除了波动较大的食品和能源，这一指标更受美联储关注，目前的读数显示抗通胀取得了实质性进展。
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2. 2026年 趋势预测
根据高盛、克利夫兰联储及 Trading Economics 的计量模型预测：
| 时间点 | 指标类型 | 预测值/趋势 |
| 2026年1月 | 整体 CPI 预期 | 约 2.4% - 2.7%（官方数据将于 2月11日公布） |
| 2026年年底 | 核心 PCE（美联储首选指标） | 2.1%（接近美联储 2% 的官方目标） |
| 2026年年底 | 核心 CPI | 2.0% |
3. 数据分析与投资影响
第一选项：通胀下行带来的“鸽派”空间
目前核心通胀降至 2.6%，显著低于 2025 年大部分时间。这意味着美联储的政策压力正在减轻。市场目前的共识是：美联储极大概率在 2026 年上半年（预计 4月或 6月） 开启实质性降息。这对于分母端的估值修复是利好，尤其是对科技股和成长型企业。
第二选项：潜在的“再通胀”风险
尽管数据在下降，但由于 2026 年美国财政政策可能保持扩张，加上关税政策的潜在滞后影响，部分分析师担心 2026 年下半年可能出现“高增长、高通胀”的再通胀风险（可能反弹至 3.0%-3.5%）。如果这种情况发生，美联储的立场会迅速转为鹰派，导致股市出现二次探底。
