在当下AI 风口处，大家一起疯抢卖铲子的NVDA。还有另一个卖铲子的公司却很少被华尔街追捧，这就是天然气管道公司中的MLP。大量的Data Center不仅需要芯片，同时需要电力。而眼下最实际的解决方案是天然气发电，这既没有煤电污染的问题也没有核电远水不解近渴的问题。
其实，并非华尔街不知道，而是复杂的规定不允许大多数mutual funds和ETF直接投资这些 K1公司。这给我们散户保留了至今性价比极高的投资标地。
我买这几个公司的原因一是分红高，二是分红免税。对于我们这些接近退休的人来说，多了一条遗产传承的路径：我们有生之年拿到免税的分红，子女继承即卖也不用交一分钱的capital gain tax。他们也可以重新再来一个回合。这样的好事只有Roth IRA能比，并且没有收入限制。唯一需要担心的是公司本身不要发神精病将K 1转成1099公司。这样的事KMI，WMB，OKE都发生了。
眼下我持仓最重的哥俩儿是EPD和ET。EPD是Duncan family家族控制，口牌非常好。另外它的乙烯提纯（塑料前体）是世界第一，相当于中国的稀土。ET的老板我觉得吃相有点难看，但是商业扩张的速度飞快，充分利用了前几年的低利贷环境。
下面是网络来的文字，仅作抛砖引玉之言。
天然气 MLP 是美国能源基础设施领域中特有的一类上市合伙企业，主要从事天然气的运输、储存、加工和分销等“中游”业务。与传统能源公司不同，MLP 采用合伙制结构，不缴纳企业所得税，而是将现金流以分红形式直接分配给投资者，从而提高整体收益效率。由于中游业务通常依赖长期、基于容量的收费合同，天然气 MLP 的现金流相对稳定，不易受到商品价格波动的影响。这使得它们成为追求高分红、稳健现金流和通胀对冲能力的投资者的重要选择。
EPD 与 ET：美国中游能源 MLP 的两大支柱
在美国中游能源基础设施领域，**Enterprise Products Partners（EPD）**与 **Energy Transfer（ET）**是规模最大、影响力最深的两家 MLP，它们共同构成了天然气、天然气液体（NGL）和原油运输网络的核心骨架。
Enterprise Products Partners（EPD）——稳健与保守的代名词
EPD 是美国最具声誉的中游 MLP 之一，以稳健的资产结构、极高的分红安全性和保守的财务策略著称。公司拥有超过 5 万英里的管道、庞大的 NGL 分馏能力、储存设施和出口终端，是全球最大的 NGL 处理与出口企业之一。
EPD 的商业模式以长期、基于容量的收费合同为主，现金流对商品价格敏感度低，因此在经济周期中表现出极强的韧性。公司连续 25 年提高分红，是 MLP 行业中少见的“分红贵族”。其管理层以审慎著称，杠杆水平长期维持在行业低位，资本开支节奏稳健，强调自我融资与可持续增长。
Energy Transfer（ET）——规模庞大、资产多元、增长驱动
与 EPD 的稳健风格不同，ET 更具进取性与扩张性。公司拥有全美最庞大的能源运输网络之一，覆盖天然气、NGL、原油和成品油，资产横跨美国主要产区与消费区，包括马塞勒斯、二叠纪、墨西哥湾沿岸等关键区域。
ET 的商业模式同样以长期合同为主，但其资产组合更为多元，增长项目更具规模。公司在过去十年通过多次大型并购迅速扩张，形成了庞大的现金流基础。尽管 ET 曾因高杠杆和激进扩张受到市场质疑，但近年来公司显著改善资产负债表，提高分红，回归稳健增长路径。
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