你这个推导有个假定前提：就是用cash 回购股票的价格完美地反映了股票本身的内在价值。而且回购本身的大单不造成股价的上扬

来源: QQQ2074 于 2026-01-03 00:15:09 [] [旧帖] [给我悄悄话] 阅读数 : (666 bytes)
本帖于 2026-01-03 00:17:07 时间, 由普通用户 QQQ2074 编辑

这个前提成立的话，你的推导是成立的。回购只是把现金变成了同等价值的股票。没有产生新的价值

但是实际上这个前提几乎不可能成立。 实际上苹果就是最好的例子。10年回购了40%. 苹果股价的一路上涨和回购关系很大。大的机构都是长持不动的， 40% 的回购完全影响了股价。

 

一个类似的例子就是用股价乘以股票数来衡量科技公司创始人的财富。理论上是可以的，实际上是不可能的。因为当那个人把大量股票卖出的时候，就不可能全部卖出当前的价格

 

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