最近 Amazon 股价持续走强，我认为到 300 美元并不是遥不可及的目标。推动这家公司上行的动力非常清晰，而且在未来一年会集中兑现。
首先，Amazon 在 AI 战略上绑定了 Anthropic。Amazon 持有 Anthropic 约 15%–19% 的股份。2025 年 9 月，Anthropic 完成了 130 亿美元的融资，最新估值达到 1,830 亿美元，已成为全球最具潜力的生成式 AI 企业之一。更重要的是，Anthropic 的 Claude 模型表现优异，而 AWS 是其主要云平台和芯片供应方。Amazon 计划在 2025 年投入 1,000 亿美元建设数据中心，其中相当部分将为 Anthropic 的下一代大模型训练打造专属的超大规模集群（Project Rainier），这意味着 AWS 将直接锁定长期算力需求，巩固其在生成式 AI 市场的领先地位。
与此同时，Amazon 的 Bedrock 平台已经正式接入 OpenAI 的开源 GPT 模型，并同时支持 Claude 等多家顶尖模型，打造出开放而多元的云端 AI 生态。对企业客户而言，这种“一站式接入多模型”的能力，将极大提升 AWS 在企业 AI 应用市场的吸引力。
在核心业务层面，Amazon 的广告收入正在高速增长。Q2 业绩显示广告收入达到 157 亿美元，同比增长 22%，让 Amazon 稳居全球第三大数字广告公司，仅次于 Google 和 Meta。广告是高利润率业务，对整体盈利能力提升作用明显。
零售端，Amazon 推出了 Grocery 战略，整合 Whole Foods计划在 2025 年将当日配送拓展至超过 2300 个城市，进一步扩大消费场景和市场份额。
此外，Amazon 的卫星互联网计划 Project Kuiper 也迈出关键一步，成功拿下 JetBlue 作为首个航空客户，预计从 2027 年起为乘客提供高达 1Gbps 的免费机上 Wi-Fi。这为 Amazon 打开了全新的全球连接市场，成为中长期的重要催化剂。
综合来看，Amazon 拥有 AI 协同、数据中心扩张、云生态开放、广告高增长、零售创新以及卫星通信等多重增长引擎。在宏观环境上，美联储的降息预期也进一步抬升了科技股估值空间。正因如此，越来越多的华尔街机构上调了 Amazon 的目标价，普遍落在 270–300 美元之间，摩根士丹利甚至给出了 350 美元的乐观情境。
在我看来，只要 AWS 的大规模投资能够顺利转化为收入和利润，广告与零售继续保持高增长，AI 战略持续落地，Amazon 的股价到 300 美元不仅可能，而且是大概率事件。
