反而两条腿都减少了价值，这样好像起不到对冲作用。总得增值盈利，才能取到对冲作用吧？不然还不能挽回我付出的成本。
感谢各位回复和讨论。我现在大致想清楚了。上面的理解是错误的。正确的理解和心态应该是，
买入时，put spread（103-90)一般价格是远低于spread的最大价值($13)的。
到期时如果股价低于90，它就能值$13，远大于买入的成本价, 从而起到对冲降低损失的作用。
到期时也有可能股价超过103，或者下跌幅度没有那么大，导致put spread价值归0或者低于成本。这时没有直到保护作用，应该将对冲成本看作保费。
中途随着股价从103往下跌，put spread价值可能增加，但也可能由于交易价格spread过大，流动性小造成价值波动很大而出现亏损。short leg有时好像损失价值的速度比long leg增加价值的速度更快，从而导致put spread价值降低。或者由于IV crush, 但两个回复好像都说我的情况不太可能是iv crush. 不管怎样，中途不应该太纠结put spread亏本了，因为主要目的不是通过put spread赚钱，而是为大幅下跌交保险。
当然如果感觉股价已经开始反弹，继续下跌可能性比较低，也可以先关闭对冲以收回部分保费。
这里一个tricky的地方是在股价已经急跌时，对冲成本很高，可能让人难以下手。所以最好能提早一些加对冲，或者在IV值较平稳时加，以降低成本。
