四张图读懂AI版块进化史:从“七巨头独舞”到“全产业链狂欢”

四张图读懂AI版块进化史:从“七巨头独舞”到“全产业链狂欢”

 

牛经沧海

 

如果用一句话总结当前AI投资格局,那就是:舞台的C位正在从聚光灯下的“七巨头”,转向更多手握核心能力的二三线玩家。

 

图1说明AI行情由头部公司引领,但领先优势正在收敛

 

图2表明最近行情已经转换到梯队反超。AI主题ETF(CHAT)今年涨幅已达55.9%,显著跑赢FNGA/MAGS/QQQ(18%-21%)

 

这告诉我们两个重要变化:

 

1. 资金流向正在扩散:从去年扎堆“七巨头”,转向算力租赁、服务器制造、AI安全等生态环节

2. 驱动逻辑已经切换:2023-2024上半年是“模型驱动”(OpenAI/NVIDIA定义方向),2025开始进入“落地应用驱动”(边缘计算、推理需求、能源基建成为新引擎)

 

图3清晰展示了AI板块内部分化加剧(2025年YTD表现):

核心半导体阵营(NVDA、TSMC、AMD、AVGO)涨幅37%-46%

二线基础设施公司实现爆发式增长:CoreWeave(+245%)、NBIS(+312%)、IREN(+349%)

应用层的Palantir(+148%)验证了AI商业化落地的可行性

 

市场正在构建新的“金字塔格局”:

塔尖:AI芯片 → 增速放缓,估值逐步消化

中层:基础设施 → 成长接棒(云服务、数据中心、冷却系统)

基底:垂直应用 → 开始破局(安防、医疗、设计、内容创作)

 

图4揭示了更深刻的趋势:盈利优势即将收窄

 

 

· “七巨头”EPS增速从2024年的50%+降至2025-2026的16%-10%

· 同期标普493成分股增速从6%-7%提升至14%-15%,差距显著收窄

 

这背后是三个关键转变:

 

1. AI红利扩散:从极少数公司独占,转向全行业渗透

2. 利润集中度下降:七巨头对标普500利润贡献从>70%回落至<40%

3. 资本效率转折点:天量算力投资进入回报期,边际收益开始递减

 

当前AI行情正在完成从“头部独唱”到“全产业链合唱”的历史性转变。头部公司进入稳定收获期,中腰部企业迎来估值与成长的双重修复。AI从“押注龙头”转向“深耕赛道”阶段。未来市场将更加关注谁能把AI梦想转化为实实在在的利润报表——主题投资的时代正在过去,结构化选股的时代刚刚开始。

 

 

 

 

 

 

 


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所有跟帖: 

四部曲:龙头独秀、下沉二级玩家、垃圾包装上市、泡沫破裂 -牛经沧海- 给 牛经沧海 发送悄悄话 牛经沧海 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 09:42:45

进化论哈 -620Oaks- 给 620Oaks 发送悄悄话 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 09:59:26

总结的好 -dancingpig- 给 dancingpig 发送悄悄话 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 12:01:08

谢谢牛海前辈!这篇文章我得留到晚上好好读! -晓炎- 给 晓炎 发送悄悄话 晓炎 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 09:43:47

我掉队了,谢谢 -牛经沧海- 给 牛经沧海 发送悄悄话 牛经沧海 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 09:45:00

置顶保存,方便大家查询! -晓炎- 给 晓炎 发送悄悄话 晓炎 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 09:46:22

谢谢 -牛经沧海- 给 牛经沧海 发送悄悄话 牛经沧海 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 09:48:00

现在可以买CHAT吗? -xebbk- 给 xebbk 发送悄悄话 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 09:45:46

显示了AI正在往下落实,有益于各行各业 -gladys- 给 gladys 发送悄悄话 gladys 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 09:49:12

现在是第二阶段? -QQQ2074- 给 QQQ2074 发送悄悄话 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 09:54:26

我倾向于这么想 -牛经沧海- 给 牛经沧海 发送悄悄话 牛经沧海 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 10:06:00

看来离泡沫破灭还远,谢谢了 -坚持原则- 给 坚持原则 发送悄悄话 坚持原则 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 11:31:15

点赞!高手的分析啊 -620Oaks- 给 620Oaks 发送悄悄话 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 09:58:58

很久不跟踪,手生了 -牛经沧海- 给 牛经沧海 发送悄悄话 牛经沧海 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 10:06:00

点赞!! -GandalfOld- 给 GandalfOld 发送悄悄话 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 10:01:00

欢迎牛哥,多来发贴指导 -lionhill- 给 lionhill 发送悄悄话 lionhill 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 10:04:10

我跟不上潮流了哈哈哈 -牛经沧海- 给 牛经沧海 发送悄悄话 牛经沧海 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 10:06:00

谢谢分享 -云起千百度- 给 云起千百度 发送悄悄话 云起千百度 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 10:05:54

客气了 -牛经沧海- 给 牛经沧海 发送悄悄话 牛经沧海 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 10:07:00

Welcome. Congrats on your new book. -BrightLine- 给 BrightLine 发送悄悄话 BrightLine 的博客首页 (167 bytes) () 10/06/2025 postreply 10:18:32

thank you. -牛经沧海- 给 牛经沧海 发送悄悄话 牛经沧海 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 10:26:00

谢谢分享,恭喜新书! -文心兰1- 给 文心兰1 发送悄悄话 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 10:41:15

谢谢你 -牛经沧海- 给 牛经沧海 发送悄悄话 牛经沧海 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 10:46:00

今观七巨头,老气已横秋。 唯有智能化,重登百尺楼。 -柏舟泛流- 给 柏舟泛流 发送悄悄话 柏舟泛流 的博客首页 (0 bytes) () 10/06/2025 postreply 14:33:03

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