好文，这就是我对指数定投的担忧，哈哈

指数基金的创建者约翰·博格从始至终都表现出一种以终极目标为导向的心态。他的终极目标是以最低的成本提供多样化的基金，他关注的是长期发展。博格指数基金最终大获成功，管理着美国人数万亿美元的资产。但是，曼沙拉玛尼为此特别警告：被动投资背后的逻辑依赖于两件事——准确的价格和拥有的一切——但这些并不总是正确的。

被动投资策略是一种很好的通才逻辑，然而，具有讽刺意味的是，当太多人开始做被动投资时，被动投资作为一个好主意的逻辑就崩溃了。想象一个所有人都身处其中的被动投资世界。股票的涨跌取决于流入和流出，好公司和坏公司的股价都会随着资金流入而上涨，随着资金流出而下跌。价格准确的前提，即支持被动投资的基础被打破了。如果每个人都被动投资，价格就会失去基础。事实上，被动投资隐含了一层意思，那就是在不考虑股价的情况下买卖股票。但如果没有积极的投资者，价格发现过程就会崩溃。

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• 对的，没有投票机，称重机也会失灵 -GandalfOld- ♂ (0 bytes) () 10/05/2025 postreply 06:44:41