昨天市场跌了，对我来说反而 perfect，我借机买了不少现货。我卖了coinbase 10/24/25到期strike 300的put。
不过我这单卖 Put 却赚了 15 万，和大家分享一下逻辑。
很多人说直接买现货更简单，比如coinbase当时股价 320，要下单 320 万才能吃满仓位，但现实是大部分人不会一口气下 320 万，或者有320万现金，最多出个 32 万或64万现金。这样涨 3% 也就赚 1 万，跌 3% 就亏 1 万，风险收益比其实很一般。
我昨天卖的单子是 10 月 24 日到期的 Put，行权价 300，收到权利金 15。
卖了 100 份合约，一下收到 15 × 100 × 100 = 150,000。
名义金额是 300 × 100 × 100 = 3,000,000，按 20% 保证金占用大约 64 万。
用 64 万保证金就能拿 15 万权利金，收益率接近 25%。只要到期价格高于 285，我都赚钱；跌到 290 还能净赚 5 万；跌破 285 才开始亏损。
直接买现货和卖 Put 的区别可以简单对比一下：
直接买 320 万现货，涨 3% 赚 9.6 万，跌 3% 亏 9.6 万。
买 32 万现货，涨 3% 只赚 1 万，跌 3% 亏 1 万。
卖 Put 用 64 万保证金，收 15 万权利金，只要到期不跌破 285 就全额赚下，收益率远高于同等资金买现货。
卖 Put 的逻辑就是帮别人兜底、收保险费，大部分时候标的不会大跌，你就能把保费全赚走。
风险当然有，如果暴跌到 260，就要接盘亏 25 万，所以仓位一定要控制在自己能承受的范围，行权价最好选你愿意持有的价位。不过如果你如果在320买正股，岂不是亏得更多？
参考链接：
https://blog.wenxuecity.com/myblog/82458/202509/4577.html
总结一句话，卖 Put 是用保证金撬动收益，用 64 万保证金就可能赚 15 万。只要行情不出现极端暴跌，这是一种高胜率、收益可观的策略，对于看好标的、愿意低价接货的投资者，比直接买现货更高效。
