3月19日午后，沪指一度触及4000点后反弹，银行、证券等金融板块回暖。工商银行、建设银行、农业银行均涨超1%，第一创业涨超2%，哈投股份、红塔证券、申万宏源飘红。
证券方面，今年来券商股下跌的原因？华泰证券表示，主要受四大因素影响：1）资金面压制。年初以来核心宽基ETF持续净赎回，累计规模已超1万亿元，其中沪深300、上证50相关ETF分别净流出约6000亿元、1000亿元（券商权重约5%），形成阶段压力。2）政策导向趋稳。融资保证金上调、交易规范等措施，引导市场向慢牛发展，压缩板块弹性空间。3）增量资金结构变化。以量化私募为代表的增量资金风险偏好较高，倾向中小盘及高弹性方向，对券商配置较低。4）业绩持续性顾虑。过往券商业绩随市场波动大，对未来增长不确定性的担忧，对板块形成压制。
板块估值、仓位整体处于历史低位，而资本市场中长期稳步向上的趋势不改，华泰证券认为当前是战略性布局配置的窗口，建议把握三条主线：1）优质低估头部券商，综合实力突出、国际业务领跑；2）受益于地区产业经济优势，在科创企业直投、跟投维度有优势的中小券商；3）区域性并购重组带来的结构性机会。
银行方面，中国银河指出，银行业将迎来结构调整、模式转型、估值重塑的关键阶段，从总量扩张转向结构优化以获取增量业务空间，通过综合化、差异化发展和反内卷改善定价秩序，同时受益于制度完善、风险化解以及长线资金配置，实现估值重塑。综合来看，我们持续看好银行板块政策面、基本面和资金面多重向好带来的配置机遇，维持“推荐”评级。个股推荐工商银行、农业银行、邮储银行、招商银行、宁波银行、常熟银行。
华源证券指出，一方面，大型国有银行仍具红利价值，受益于“中特估”和绝对低估值，股息率有保障，是组合的压舱石。另一方面重点把握两条投资主线：1、关注财富管理业务赋能强的股份行及低估值标的；2、风险可控，盈利确定性较强的城、农商行或具有较强的增长动能。关注招商银行、农业银行、工商银行、浦发银行、华夏银行、江苏银行、杭州银行、青岛银行。
