凯投宏观：特朗普2.0将导致美股泡沫破灭

财联社7月15日讯（编辑 刘蕊）在美东时间周六，美国发生震惊全球的特朗普枪击案后，特朗普不仅大难不死，而且还因祸得福：枪击案发生后，特朗普赢得大选的胜率反而大增，甚至可以说已经很大程度上锁定胜局。

但凯投宏观警告称，如果特朗普真的赢得2024年大选，那么近两年来因AI热潮而强劲上涨的美股可能会崩溃，美股的泡沫可能会提早破裂。

特朗普总统之位稳了？

据博彩平台Polymarket的赔率显示，特朗普在此次大选中的胜算从枪击案发生前的60%提升至70%，而他的最主要竞争对手——拜登的胜率则只有18%。

事实上，在枪击案发生前，特朗普的民调支持率本就已经领先于拜登，而枪击案后，多数分析师都预计，特朗普的领先优势将进一步扩大。

特朗普民调支持率本就领先（截止至7月11日）数据来源： FIVETHIRTYEIGHT

如果回顾历史，可以发现，在1981年美国共和党总统罗纳德·里根遇刺后的几个月里，他的民调支持率上升了8个百分点。

特朗普胜选将冲击美股

但凯投宏观首席市场经济学家约翰·希金斯（John Higgins）在报告中写到，特朗普赢得选举对于美国股市来说并不是个好消息，因为他提出的关税和移民政策将给美国经济带来灾难。

他指出，特朗普胜选后，美国政府可能会“普遍征收关税和减少移民……而这一趋势将导致美国经济增长放缓，通货膨胀率上升。”

这将令美联储进退两难：一方面，特朗普的贸易和移民政策将导致美国经济放缓，导致美联储面临更大的降息压力；但另一方面，通胀升温又会压缩美联储降息的潜在空间。

更重要的是，如果特朗普赢得第二个总统任期，随着共和党控制国会，美国政府的财政支出很有可能会激增，这也会限制美联储的降息能力。

“美国公共财政状况比2016年更加危险…大规模的财政扩张也会让美联储有更多的理由重新评估货币政策的适当立场，因为这可能对价格稳定构成威胁。”

在这一背景下，美国股市也会受到冲击。因为在美联储预期利率无法下降、甚至可能上升的背景下，美债收益率也会随之上升。

美股泡沫可能提前破裂

凯投宏观原本预测，到2025年底以前，美股将走出一波类似于2000年互联网泡沫的走势：标普500指数可能将创下7000点的历史新高，然后才泡沫破裂。

但如果特朗普赢得2024年大选，情况可能就会不同了：希金斯认为，特朗普政府有可能提早戳破股市泡沫，导致美股更早出现暴跌。

希金斯还提到，即便是假设特朗普没有赢得2024年大选，美国股市泡沫仍将面临企业盈利放缓的潜在风险。此外，假如美联储过晚放宽货币政策，最终也可能影响经济增长，拖累美股走势。