但是如果看过去1年margin的增减和股市的增减,25年1月以来,在上升阶段margin和大盘市值的增加是2:1的关系,在回调阶段减少是1:2的关系.作为对比,2022年margin减少35%,SPX只减少不到30%.25年1月margin和21年10月一样,但是大盘涨了30%.
感觉就是大盘市值越高,能够拉动大盘的资金更依赖margin的增加,而当margin减少的时候却没有足够的资金来接盘,导致两者比例的倒挂.感觉这是一个潜在的结构性隐患.一旦由于某些原因导致margin持续减少而没有足够的资金接盘,大盘的跌势可能比很多人想象的大.
