几十年来，微软的护城河一直是桌面操作系统。如果你在工作，你几乎肯定在使用微软的应用程序。在过去几个月里，战场已经从聊天机器人转向智能代理工作流程，竞争对手正在将战火烧到文件系统本身。
最近发布的 Claude Cowork 凸显了这一转变。虽然 Copilot 已经深度集成到微软的生态系统中，但 Claude 的新功能更像是一个可以直接访问本地文件的团队成员。与此同时，开源项目 Moltbot（前身为 Clawdbot）的迅速崛起表明，当自主代理嵌入到日常通信工具中时，它们可以多么快速地传播。
这造成了一个战略悖论。微软正在越来越多地成为其竞争对手的“代工厂”。通过在 Azure 上托管这些模型，即使在用户界面层面失利，微软也能在基础设施方面获胜。
本季度，萨蒂亚·纳德拉表示，微软的重点已转向优化每瓦特每美元的代币数量，而不仅仅是软件许可数量。与此同时，他承认正在对稀缺的 GPU 资源进行配给，并优先考虑其 1500 万 Copilot 订阅用户，而不是外部 Azure 客户，以实现长期价值最大化。
尽管势头持续强劲，但微软的股价在最近几个月却相对滞后。市场是否在质疑微软按席位订阅业务的持久性？还是说，微软的股票已经成为衡量 OpenAI 市场情绪的晴雨表？
