Palantir（PLTR）于 2026 年 2 月 2 日盘后公布了 2025 年第四季度及全年财报。这份财报表现极其强劲，多项指标超出市场预期，尤其是美国商业业务的爆发式增长。
以下是财报电话会议的核心亮点总结：
1. 核心财务数据：营收与利润齐飞
• 总营收： $14.07 亿，同比增长 70%，大幅超过分析师预期的 $13.4 亿。
• 每股收益（EPS）： GAAP 净利润为 $0.24；经调整后 EPS 为 $0.25，高于预期的 $0.23。
• 40 法则（Rule of 40）得分： 达到了惊人的 127%，远超一般 SaaS 公司 40% 的优秀标准。
• 净利润： GAAP 净利润达 $6.09 亿，净利润率高达 43%。
2. 业务版块：美国市场成为增长引擎
• 美国总营收： 首次突破 10 亿美元大关，达 $10.76 亿，同比增长 93%。
• 美国商业收入： 增长最为迅猛，同比增长 137% 达 $5.07 亿。
• 美国政府收入： 同比增长 66% 达 $5.70 亿，显示了 AI 在国防和政府部门的渗透加深。
• 大单签约： Q4 共关闭了 180 笔超过 100 万美元的交易，其中 61 笔超过 1000 万美元。
3. AIP (AI 平台) 的统治地位
CEO Alex Karp 在会议上强调，Palantir 的 AIP（人工智能平台） 正在产生“无可争辩的转型影响”。
• 商品化认知（Commodity Cognition）： Karp 提到 Palantir 专注于将 AI 模型的进步转化为企业的运营杠杆，这让公司在软件行业中处于“n of 1”（独一无二）的地位。
• 训练营（Bootcamps）： 这一策略继续加速了客户转化，使得美国商业剩余订单价值（RDV）同比增长了 145%。
4. 未来指引（Guidance）
Palantir 给出了非常激进的 2026 年指引，直接点燃了市场情绪：
• 2026 全年营收预估： $71.82 亿至 $71.98 亿，隐含同比增长约 61%。
• 美国商业收入指引： 预计 2026 年将增长 115%。
简评
这份财报被分析师评价为“碾压式”的表现。Palantir 证明了其不仅是一家数据公司，更是目前极少数能将生成式 AI 真正转化为巨额收入的软件公司。虽然目前的市盈率（P/E）依然处于高位，但其爆炸性的增长率（尤其是美国商业部分）正在逐渐稀释估值压力。
