我认为还是大家都清楚的原因，但可能MM比我们知道的更定量，做了一次综合性重估。

我的理解：

Capex对盈利能力形成压力。

企业客户对新一代 AI 产品的采用速度明显慢于市场预期。谷歌在企业级AI推进上也面临同样挑战；不过，我看到，谷歌的企业客户仍然更愿意尝试和参与新产品的落地，一定程度上缓和了市场情绪。

马斯克针对OpenAI和微软提起的诉讼。

从技术的角度看，微软已不再被视为拥有压倒性优势的AI领导者，这种“竞争优势预期的下降”引发了估值重估。

等待ER吧。。。可能一下子就转势了 

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• Musk is seeking up to $134 billion from OpenAI and Microsoft -jliu6667- ♂ (164 bytes) () 01/21/2026 postreply 14:59:26