发点恐怖的东西

来源: 正义的门徒于 2016-05-09 06:43:33 [档案] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次 (2763 bytes)

为应对全球金融危机，中国推出了四万亿的经济刺激计划。中国过去十年间就主要从事大规模基础设施投资，这也是中国刺激经济最主要的方式，但这只能加重中国的产能过剩。毫无疑问，这只是带来了短期内的名义增长。2012年我们就开始担心银行资产在GDP中的占比，不可思议的是，而四年后信贷竟增加了GDP的70％。从这方面看，这意味着2012年以来，中国银行业的信贷允许每年以整个巴西的GDP金额成长！更令人难以置信的是，这样的信贷增长却伴随着名义GDP增长率从15％下降到5％，对那些实行借贷并预期销售增长10％-15％的公司，这无疑是极其糟糕的状况。因此我们很怀疑，这种信贷增长很大一部分是流向了其它资不抵债的借款人。否则如何解释，价格和销量增长都较低的重工业，是如何避免不良贷款的？

四万亿的结果是，与刺激前不同，当时花了1.5美元来产生GDP的1美元，现在需要7美元。这极为罕见且危险。最近一次类似的经历，是2000年代中期的美国，当时产生GDP的1美元所需的负债从1.5美元上涨到6美元。两年前，我们曾希望中国愿意接受较缓的经济放缓，来进行改革。不幸的是，在G7的鼓励下，他们都选择了另一条道路——用财政刺激来争取一些时间，但会加剧已有的问题。他们不需要更多的债务和更多的房子。