这篇文章有点儿意思

纵观美国选情历史，通胀而非经济增长及资产价格波动才是决定选举的最关键因素。特别是，拜登作为经历过20世纪70年代大滞胀时代的政客，其控制通胀的决心或比市场想象的更坚定。因此，从四季度中期选举及2024年美国大选布局的角度，叠加本轮通胀周期回落的缓慢，美联储对于经济陷入衰退的容忍或大于通胀的高企，且其把利率维持在高位的时间可能比市场想象的更长。

　　这或也能解释美国9月CPI数据公布后，主要期限美债收益率出现不同程度的大涨：2年期国债收益率一度直线拉升涨至4.5%，美国5年期收益率均上涨超20个基点。更值得注意的是，2022年7月以来美国2/10年的国债收益率已出现倒挂，2/30年期收益率曲线倒挂程度接近20年以来新高。而在历史上，长短端美债收益率的倒挂加深每次都预测到了衰退，尽管从出现倒挂到发生衰退的时间间隔在6-22 个月不等。美债收益率曲线倒挂程度加深，无疑极大地增加了2023年美国经济逐渐陷入衰退的预期。

　　因此，综上所述，本轮美国通胀回落斜率较之以往周期将显著放缓，且较难回到3%以下的合意水平。这意味着，在通胀水平缓步回落的过程中，美联储或依然在控制通胀框架之下，至少在未来半年至一年仍处 “鹰派”加息的轨道。即便在中期选举之后，美联储也或维持利率处于高位水平以降低长期通胀中枢，直至高利率环境使得美国经济进入真正意义上的衰退，或才能打破这一美国“工资—通胀”的“螺旋”。

所有跟帖： 

• 众所周知的事实啊，没什么新意 -Grainsw- ♀ (0 bytes) () 10/20/2022 postreply 04:34:44

• 图形 -cat18- ♂ (0 bytes) () 10/20/2022 postreply 04:43:38

• 利率倒挂这么厉害，衰退似乎不可避免 -长须老榕- ♂ (144 bytes) () 10/20/2022 postreply 07:05:24