原来如此！ 多谢解答

这位开发商的杠杆也太高了！  买地只出20%， 假设建筑本身跟地价相同，他的杠杆率居然90%！ 我要是银行也不敢贷款给他，连抵押物都没有。 万一还不了钱，连土地都是第一债权人（业主）的。

业主倒也聪明。 他显然在峰值卖了个好价钱。只要贵地区的房价调整在20%以内，他倒也是赚的。