历史或将重演？科技股恐再迎“抛售潮”

科技股会再次下跌吗？作者| ADITYA RAGHUNATH

　　离下一个财报季还有大约一个月的时间，对分析师和投资者来说，这是一个忙碌的时期。收益不佳可能导致股票螺旋式下跌，而收益差则可能导致短期大幅上涨。

　　标普500 ETF （SPY）去年9月达到峰值，当时的交易价格约为290.72美元。到2018年底，该指数跌至250美元，四个月内下跌14%。2018年第四季度，几只科技股大幅下跌。

　　2018年第四季度，科技巨头苹果、亚马逊、微软、Facebook和谷歌分别下跌30.8%、25%、11.7%、19%和13.6%。我们认为，去年的市场抛售可能会在2019年重演，尤其是在科技行业。

历史或将重演？科技股恐再迎“抛售潮”

　　根据FactSet 9月6日的一份报告，市场继续受到全球局势和全球经济放缓的影响。这可能会严重影响那些在国际市场上有可观收入敞口的公司。

　　报告指出，“2019年第三季度，全球收入敞口较大的标普500指数成份股公司的收益和收入预计将同比下降，而全球收入敞口较小的标普500指数成份股公司的收益和收入预计将同比增长。”

　　标普500指数成份股公司的平均收益预计将下降3.6%，这是连续第三个季度收益下降。然而，在美国销售额超过50%的公司可能会经历0.4%的利润增长。相比之下，在美国收入低于50%的公司预计在9月份当季的利润将下降10.7%。

　　预计标普500指数第三季度的平均收入增幅将达到2.9%。预计国际业务规模较大的公司销售额将下降1.7%，而国内收入占多数的公司可能增长4.7%。

　　科技股可能领跌标普500指数成份股

　　几家美国科技公司在中国有着广泛的业务。例如，中国占苹果销售额的很大一部分。半导体巨头英特尔、英伟达和博通都在中国有广泛的业务。大多数半导体公司在9月份的季度盈利将出现两位数的下滑。

　　FactSet的数据显示，标普500指数成份股公司近57%的销售来自国际市场。预计科技行业对国际市场的敞口很大。

　　科技股会再次下跌吗？

　　如果科技股的收益低于预期，市场会作何反应？我们知道，由于科技股估值过高，它们在抛售中表现不佳。高科技指数SPDR ETF （XLK）在2019年第四季度下跌超过16%。在其他科技基金中，SMH和SOXX ETF同期分别下跌15.4%和13%，跌幅超过标普500指数ETF。

　　虽然科技股在2018年末经历了大幅下跌，但在2019年强劲反弹。2019年7月，高盛警告称，软件类股交易溢价。此外，人们还担心科技支出过低，这在近期严重影响了NetApp、DXC和VMware。

　　上周，一系列昂贵的科技股大幅下跌。9月5日，我们确定了5只估值过高的科技股——akamai、Motorola Solutions、Accenture、Intuit和VeriSign。自那以来，Akamai股价下跌了3.1%。此外，Motorola Solutions、Accenture、Intuit和Verisign的股价自那以来分别下跌7.2%、2.8%、8.9%和8.3%。

　　考虑到所有这些因素，我们认为投资者应该保持谨慎。