黄金有三个热点： 第一跟随大宗商品， 上一轮黄金从150到1800， 是大宗商品的SUPERCYLE决定的。

这个CORRELATION已经破产。 在铜大涨的这几天， 黄金没有改变颓势。也就是大宗商品可能推高通胀的前提下， 黄金没有跟涨。 这个逻辑显然已经有点说不通了。

第二跟随美元。 黄金和美元的反向关系一直存在。逻辑很简单， 钱总要放个地方。 美元贬值， 黄金就比美元好。 黄金的最大缺点是没有收益， 反而有贮存的成本。 在美债收益上行的今天，想不出我为什么要买黄金， 还要花钱费事儿储存它。

第三对冲意外事故。 这是一个FANTASY。 其实现在没啥意外事故逼迫你非持有黄金不可。 这个FANTASY现在也快破产了。