加入SDR对人民币将意味着什么？

2015年10月26日 23:17  新浪财经 

　　新浪美股讯 北京时间26日彭博称，据知情人士上周向彭博透露，国际货币基金组织[微博](IMF[微博])代表向中国发出了强烈的信号：人民币可能很快就会纳入该组织的储备货币篮子，即特别提款权(SDR)。本文浅析了此举的意义。

　　什么是特别提款权？

　　随着身为固定汇率机制的布雷顿森林体系瓦解，IMF在1969年创造了SDR，以提高全球流动性。虽然SDR不是严格意义上的货币，但持有SDR的IMF成员国有权获得该货币篮子中的任何一种货币(目前为美元、欧元、日元和英镑)，来满足国际收支所需。因此，在需要时将SDR转换成人民币的能力至关重要。SDR的价值目前基于这四种货币的加权汇率。

SDR VS 欧元现汇

　　存在多少SDR？

　　截至9月份，IMF创造出了规模相当于2,800亿美元的SDR并分配给IMF成员国，相比之下，全球储备资产规模约为11.3万亿美元。截至8月份，美国公布其持有相当于500亿美元左右的SDR。

　　为什么中国如此渴望加入？

　　在2009年的演讲中，中国人民银行[微博]行长周小川表示，全球金融危机凸显出依赖主权储备货币的全球货币体系的风险。虽然没有提到人民币三个字，但周小川称，SDR应该承担“超主权储备货币”作用，把篮子扩大至纳入所有主要经济体货币。

　　后来中国官员就更加直率了。在上个月与美国总统欧巴马在白宫会晤之后，中国主席习近平感谢了美国对人民币加入SDR的有条件支持。若人民币被IMF接纳，中国政府内部的改革者就可以说，中国经济的市场化转型正在结出成果。

　　为什么IMF可能予以批准？

　　自IMF在2010年的上一次SDR评估中拒绝纳入人民币以来，人民币在全球的使用量激增。根据环球银行同业金融电信协会(Swift)，以某个指标来衡量，人民币在8月份已经超过了日元，成为第四常用的全球支付货币，市场份额2.79%。

　　IMF会用多个指标来判断某个货币是否“可自由使用”，这也是纳入SDR货币篮子的基准条件。IMF工作人员在8月份的报告中称，人民币在多个基准指标上落后于国际对手，比如在官方储备中、债务持有和外汇交易中的使用。不过，工作人员也强调，该基金的24位执董(最终决定者)需要自己作出判断。

 

　　美国、德国和英国等许多主要经济体说，如果满足IMF的标准，他们愿意支持人民币被纳入SDR。支持人民币或能提振中国与英国等国家之间的关系——英国已寻求让伦敦成为一个大型人民币交易中心。

　　把人民币纳入SDR篮子也可以帮助IMF改善对中国的立场。根据2010年约定的改革计划，中国和其他新兴市场理应在IMF获得更大的话语权，但美国国会尚未批准该计划。

　　长期而言人民币资产将发生什么变化？

　　渣打银行[微博]和安盛投资管理公司称，如果人民币加入IMF的储备货币篮子，至少会有1万亿美元的全球外汇储备将转换为中国资产。

　　世界银行[微博]下属的国际金融公司(IFC)称，在未来五年里，外国公司在中国发行的人民币计价债券，即熊猫债，可能会超过500亿美元。

　　IFC副总裁兼司库华敬东本月早些时候在利马参加IMF和世界银行年会期间接受采访称，一旦人民币加入SDR，央行[微博]外储管理机构和机构投资者自然就会希望囤积人民币计价资产；从战略角度来讲，欢迎所有类型的发行人来到中国境内债券市场对中国十分重要。