BMO Capital分析师Brian Belski在给客户的报告中列出了6大“继续看多”的理由。他指出:“衰退会杀死牛市,但一些关键指标显示经济处在改善当中。”
下面是Belski列出的6大指标:
1. 收益率曲线:长期利率目前高于短期利率。衰退通常发生在短期利率高于长期利率的情况下,也就是所谓的“收益率曲线倒置”。
美国10年与2年期国债息差
Belski在报告中写道:“二战后美国所有衰退之前都出现了收益率曲线的严重收窄或者倒置。类似地,所有非衰退的熊市也出现类似的收益率曲线形态。然而目前的收益率曲线依然非常陡峭,事实上最近几个月还变得更陡。”
2. 制造业增速:ISM制造业指数仍处于扩张状态,只不过增速有所放缓而已。
美国ISM制造业指数
Belski表示:“我们非常看重ISM制造业指数的趋势,因为这一指标与股市表现关系紧密。尽管ISM指数过去12个月明显下降,但过去3年多仍一直处于扩张区域(即读数高于50)。事实上,我们发现,ISM指数需要大幅跌破50,才能确认一轮衰退已经开始。”
3. 消费者信心:消费者信心一直在强劲攀升。
美国消费者信心指数
Belski写道:“消费者信心在经济与金融市场增长的健康度和稳定性方面总是扮演重要角色。消费者信心在本轮牛市过程中持续改善、当前水平高于历史均值,我们认为这是令人振奋的信号。”
4. 首申失业救济:首申失业救济人数降至15年来最低水平。
美国首申失业救济人数
Belski指出:“关于就业市场的争论一直都没有停止。但就业市场最重要的领先指标之一——失业救济申请人数——继续下降,目前处于15年来最低水平。二战后所有衰退之前都曾经出现失业救济申请人数激增。”
5. 房地产:房地产商乐观情绪处于2005年以来最高水平。
美国房地产商情绪
Belski在报告中写道:“住房在美国经济中扮演着关键角色,因此房地产商乐观情绪处于2005年以来最高水平是一个非常令人宽慰的信号。更重要的是,该数据系列开始以来所有衰退之前都曾经出现房地产商乐观情绪恶化。”
6. 大额商品销售:大额商品比如汽车销售仍在上升。
美国汽车销售
Belski指出:“大额商品销售,比如汽车销售,是我们衡量经济强弱的又一个指标。当经济状况开始恶化,消费者通常会减少此类物品的购买。然而最近数据显示,汽车销售强劲改善,达到10年多以来最高水平。”(Tony 编译)