转投资论坛我很认同的一篇文章:肮脏的花儿街-纪念老东家 Bear Stearns.

花儿街太肮脏.难怪包肥不与花儿街打交道.

一星期之内,S&P刚说过,次贷危机已近尾声.美国第5大投资银行在Bear Stearns(BSC)总裁说公司的财务很健全言犹在耳时,这个几百亿美元堆砌而成的金融大厦哄然倒塌(在911中倒塌的WTC的建筑保险价值只有$3B).
S&P是给别人的信用定级的机构.可是谁来给S&P的信用定级呢?可笑的是现在大家还在依据S&P的信用评级给债券定价.大部份人的401K中都有S&P500指数基金.

S&P, BSC够肮脏了吧.FED呢?应该说比S&P 和 BSC有过之而无不及.
BSC只不过是花儿街上的一家大公司而已,雇员也就万把人.FED为什么一定要救BSC?我觉得这其中的关键在于,一旦BSC破产,真正的次贷遮羞布将被揭开.BSC以一比几十的Margin买了大量的投资产品.其中相当多的债券之类的投资品是在市场上没有交易的,其帐面价格往往是公司自己定的,而不是在真实市场上交易的价格.BSC若破产,这些投资品将被法院拍卖,那样一来,其真实的市场价值就将展露在阳光下.花儿街上所有其它投资银行将依法不得不用真实的市场交易价格来取代其自定的价格将其相同的投资品
记入帐面.这必定导致花儿街上其它投资银行的资产大幅贬值.从而无法用其虚构的价值来欺骗世人.这些虚构的价值绝对比人们想象的大的多.BSC几天前在市场上的交易价格是七,八十块一股.而深知内情的JPMorgan给它的定价是2元/股.虽然有趁火打劫的成分,但与其真实的价值相比并不离谱.BSC如此,花儿街上其它投资银行又能好到哪里去?
FED现在又是借钱给花儿街,又是减息,无非就是想把这个骗局维持下去.

出来混的,总是要还的.往后的路还长着呢.