美股涨势恐得再等等
(股市时评)
在金融世界的领域里，人性引领出了浩瀚无际的遐思，还有一反常态的愚痴。回想1990年，日本不动产狂热的高峰时期，日本土地与建筑物的价值，是美国整体不动产市场的4倍。其后，却经历了史上最大金融泡沫的破灭惨况。
在过去六个月期间，投资者目击了一股股小型的狂热在纳米科技、搜寻引擎与国防类股之间轮动。
投资者无底洞般的欲望，到头来，可能只是一场空，随之而来梦碎，几为无可避免的后果。
如果美国股市很快做出底部，那么过去一年半的涨势，便可能持续，但是较大的可能性却指向跌势的可能还会更久一点。如果跌势真的出现，持有股票的投资者，就应买进选择权的卖权(PUT)，或以其他工具，进行避险。
是甚么原因让投资者有必要为大型的空头市场预做准备？国际政治的风险早已尽人皆知，其严重程度，几乎是自古巴导弹危机以
来，前所未见。更重要的是，如果90年代的泡沫之后，整理时间未能大幅超越二年半时间，在历史上，根本前所未见。
日本便是一例，日经225指数自1989年创新高点后，在其后的三年时间里，下跌了约60%，而后才出现30%的大幅度涨势。如果标普五百指数仍然仿效日经指数泡沫整理走势，那么第一度的泡沫后，涨势便应即将结束，持续下跌的走势便会随之而来。
日本经验并非特例。用于整理的空头市场在时间上与价位上，都会进行修正。通常整理修正的期间，会是前一波多头市场的三分之一。美国于1929年结束的9年多头市场，整理时间花了3年。自1942年至1966年的24年多头市场，则花了8年时间进行整理。如果前一次的多头市场开始于1982年，那么历史显示，整理时间可能会拖到2006年，如果采用1974年的低点，而非1982年，那么这种型态显示，最终的底部将会出现在2008至2009年。
这套说法绝非在预测未来几年，美国股市将会下跌，仅在说明若是下跌，便符合历史的先例，投资者似乎应有所准备。
(股市时评)
在金融世界的领域里，人性引领出了浩瀚无际的遐思，还有一反常态的愚痴。回想1990年，日本不动产狂热的高峰时期，日本土地与建筑物的价值，是美国整体不动产市场的4倍。其后，却经历了史上最大金融泡沫的破灭惨况。
在过去六个月期间，投资者目击了一股股小型的狂热在纳米科技、搜寻引擎与国防类股之间轮动。
投资者无底洞般的欲望，到头来，可能只是一场空，随之而来梦碎，几为无可避免的后果。
如果美国股市很快做出底部，那么过去一年半的涨势，便可能持续，但是较大的可能性却指向跌势的可能还会更久一点。如果跌势真的出现，持有股票的投资者，就应买进选择权的卖权(PUT)，或以其他工具，进行避险。
是甚么原因让投资者有必要为大型的空头市场预做准备？国际政治的风险早已尽人皆知，其严重程度，几乎是自古巴导弹危机以
来，前所未见。更重要的是，如果90年代的泡沫之后，整理时间未能大幅超越二年半时间，在历史上，根本前所未见。
日本便是一例，日经225指数自1989年创新高点后，在其后的三年时间里，下跌了约60%，而后才出现30%的大幅度涨势。如果标普五百指数仍然仿效日经指数泡沫整理走势，那么第一度的泡沫后，涨势便应即将结束，持续下跌的走势便会随之而来。
日本经验并非特例。用于整理的空头市场在时间上与价位上，都会进行修正。通常整理修正的期间，会是前一波多头市场的三分之一。美国于1929年结束的9年多头市场，整理时间花了3年。自1942年至1966年的24年多头市场，则花了8年时间进行整理。如果前一次的多头市场开始于1982年，那么历史显示，整理时间可能会拖到2006年，如果采用1974年的低点，而非1982年，那么这种型态显示，最终的底部将会出现在2008至2009年。
这套说法绝非在预测未来几年，美国股市将会下跌，仅在说明若是下跌，便符合历史的先例，投资者似乎应有所准备。
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