2004-11-09 03:53:26
干细胞研究：加州为创新买单
【CBS.MW旧金山11月9日讯】干细胞(Stem-cell)研究公司与90年代许多网际网路初创公司有一个共同点：它们承载太重的期望，但仅有很少公司能够实现。
加州居民上周投票决定，赞成今后十年内由州财政投资30亿美元用于干细胞研究。这是加州花钱最多的事业之一了，更何况也是最具争议的问题。
尽管我在社会问题上是保守派--毕竟干细胞来自婴儿的胚胎，也明白这项预算对我们备受赤字折磨的州财政来说是个沉重负担，但我还是投了赞成票。此举是在为未来新的再生医学(regenerative medicine)开道，并最终降低健保成本。届时，不仅加州的老年人、而且全美甚至全球的老年人都将深受其益。
如果你认为传统的分子药物或生技药物在治疗退化性疾病(degenerative disease)方面作用不大，那么就应当大力支持干细胞的研究。退化性疾病如老年痴呆症(Alzheimer's)和巴金森氏症(Parkinson's)，这些疾病的治疗非常昂贵。老年痴呆症协会(Alzheimer's Association)预计，医疗保险(Medicare)体系中治疗这种疾病的成本将从2000年的319亿美元上升至2010的的493亿美元。
MPM Capital是一家生技和健保领域内的创投公司。该公司的创投资本家伊夫宁(Luke Evnin)说，「干细胞治疗这类疾病的前景非常好。」
所谓前景，就是说即使能开发出一种突破性的新药，投资回报期也非常之长。最乐观的估计是，加州纳税人可望在十年内享受到更低的健保；悲观的话，加州会因为进行这项本该由联邦政府以及资金雄厚创投资本家承担的宏伟计画而永远背上「愚蠢的穷光蛋州」的笑名。
伊夫宁预计，一开始，每年接近3亿美元预算中绝大部分(90%)将拨给学术研究机构。
在这个领域中领先的一些学院如：史丹佛大学(Stanford University)和加州大学旧金山分校(University of California at San Francisco)。其它公开表示将寻求政府资助的研究机构和学院包括：La Jolla的Burnham Institute、加州大学尔湾分校(UC-Irvine)、加州大学戴维斯分校(UC-Davis)和加州大学圣地牙哥分校(UC-San Diego)。
资助学术研究机构以外剩馀的资金(10%，每年3000万美元)，将用于几家投资者可以介入的公司。这些公司也许是也许不是好的投资，毕竟，观察人士称目前这个领域中值得投资的公司或项目还相当稀少。
很少几家进入干细胞研究的上市公司，离推出这类药物也还有非常遥远的路要走。
Geron(GERN)和StemCells(STEM)股价上周暴跌，因为市场意识到，基于干细胞的再生医学的商业化也许比投资者预期的要遥远得多。
StemCells在10月25日股价曾高居4.87美元，上周跌至3美元以下。
StemCells至今尚未推出任何干细胞类药物，计画于2005年第一季度申请对其Batten Disease药物进行第一阶段临床试用。临床试用预计将延续一年。
由于任何有意义的干细胞类药物出现之前需要进行大量的科学研究，伊夫宁认为甚至今后五至七年内创投公司都还不会投资干细胞类公司。
五至七年！从历史发展轨迹来看，这么长的时间足以带来我们今天无法预期的第四次变革。到那个时候，红袜队(Red Sox)将再赢得三次World Series冠军；老虎伍兹(Tiger Woods)将拥有他自己的真人电视秀(reality TV show)；Google(GOOG)市值将匹敌微软(Microsoft)(MSFT)；Blogosphere将成为雅虎(Yahoo)(YHOO)麾下最火爆的互动频道；又会有两位史丹佛大学毕业生创出市值超几十亿美元的初始股公司。
伊夫宁说，「我的预计是，经过一段不算太长也不算太短的时期，随著干细胞研究变得成熟，这个领域才会变成创投的培养基。」
我问，这是否意味著一种突破性药物无法预期在三年内推出，而更可能在十年内出现？
伊夫宁说，十年的预期更现实一些。
有关下一个Genentech(DNA)的冒出，我们目前只知道这些。
Genentech于1976年获得Kleiner Perkins首笔10万美元融资，代价是25%的股权；1980年该公司上市，交易第一天市值为5亿美元。现在，这家公司市值已经达到520亿美元。
但是，尽管干细胞研究对人类和投资者蕴含著灿烂的前景，但在这个领域出现稳定进步之前，即使是伊夫宁的公司(MPM)，也仅将非常少的资金分配给干细胞研究公司。
MPM于2002年末融得资金10亿美元，将其中大约5%分配给干细胞公司。该创投公司还剩下5亿美元可以投资。它已经投资的两家干细胞公司是Cellerant Therapeutics和Viacell。
乍看起来，伊夫宁在投资干细胞领域方面似乎相当保守，但与其它创投公司相比，MPM简直是在冒大风险。
请看Thomson Venture Economics的资料：2003年至2004年第三季度这么长的时间内，仅有1亿5000万创投进入干细胞研究类公司，而同期创投总额达343亿美元；另据National Venture Capital Association资料，同期创投公司融得的新资金也达220亿美元。
美国人对干细胞投资不感兴趣有诸多原因，也许是缺少资金，也许是出于道德的考量。
但与此同时，加州纳税人将为这项事业而奋斗。单独让一个州的财政为之破产似乎显得不公平，但创新是有代价的。我想，这一次付出代价的是加州人。
(本文作者：Bambi Francisco)
干细胞研究：加州为创新买单
【CBS.MW旧金山11月9日讯】干细胞(Stem-cell)研究公司与90年代许多网际网路初创公司有一个共同点：它们承载太重的期望，但仅有很少公司能够实现。
加州居民上周投票决定，赞成今后十年内由州财政投资30亿美元用于干细胞研究。这是加州花钱最多的事业之一了，更何况也是最具争议的问题。
尽管我在社会问题上是保守派--毕竟干细胞来自婴儿的胚胎，也明白这项预算对我们备受赤字折磨的州财政来说是个沉重负担，但我还是投了赞成票。此举是在为未来新的再生医学(regenerative medicine)开道，并最终降低健保成本。届时，不仅加州的老年人、而且全美甚至全球的老年人都将深受其益。
如果你认为传统的分子药物或生技药物在治疗退化性疾病(degenerative disease)方面作用不大，那么就应当大力支持干细胞的研究。退化性疾病如老年痴呆症(Alzheimer's)和巴金森氏症(Parkinson's)，这些疾病的治疗非常昂贵。老年痴呆症协会(Alzheimer's Association)预计，医疗保险(Medicare)体系中治疗这种疾病的成本将从2000年的319亿美元上升至2010的的493亿美元。
MPM Capital是一家生技和健保领域内的创投公司。该公司的创投资本家伊夫宁(Luke Evnin)说，「干细胞治疗这类疾病的前景非常好。」
所谓前景，就是说即使能开发出一种突破性的新药，投资回报期也非常之长。最乐观的估计是，加州纳税人可望在十年内享受到更低的健保；悲观的话，加州会因为进行这项本该由联邦政府以及资金雄厚创投资本家承担的宏伟计画而永远背上「愚蠢的穷光蛋州」的笑名。
伊夫宁预计，一开始，每年接近3亿美元预算中绝大部分(90%)将拨给学术研究机构。
在这个领域中领先的一些学院如：史丹佛大学(Stanford University)和加州大学旧金山分校(University of California at San Francisco)。其它公开表示将寻求政府资助的研究机构和学院包括：La Jolla的Burnham Institute、加州大学尔湾分校(UC-Irvine)、加州大学戴维斯分校(UC-Davis)和加州大学圣地牙哥分校(UC-San Diego)。
资助学术研究机构以外剩馀的资金(10%，每年3000万美元)，将用于几家投资者可以介入的公司。这些公司也许是也许不是好的投资，毕竟，观察人士称目前这个领域中值得投资的公司或项目还相当稀少。
很少几家进入干细胞研究的上市公司，离推出这类药物也还有非常遥远的路要走。
Geron(GERN)和StemCells(STEM)股价上周暴跌，因为市场意识到，基于干细胞的再生医学的商业化也许比投资者预期的要遥远得多。
StemCells在10月25日股价曾高居4.87美元，上周跌至3美元以下。
StemCells至今尚未推出任何干细胞类药物，计画于2005年第一季度申请对其Batten Disease药物进行第一阶段临床试用。临床试用预计将延续一年。
由于任何有意义的干细胞类药物出现之前需要进行大量的科学研究，伊夫宁认为甚至今后五至七年内创投公司都还不会投资干细胞类公司。
五至七年！从历史发展轨迹来看，这么长的时间足以带来我们今天无法预期的第四次变革。到那个时候，红袜队(Red Sox)将再赢得三次World Series冠军；老虎伍兹(Tiger Woods)将拥有他自己的真人电视秀(reality TV show)；Google(GOOG)市值将匹敌微软(Microsoft)(MSFT)；Blogosphere将成为雅虎(Yahoo)(YHOO)麾下最火爆的互动频道；又会有两位史丹佛大学毕业生创出市值超几十亿美元的初始股公司。
伊夫宁说，「我的预计是，经过一段不算太长也不算太短的时期，随著干细胞研究变得成熟，这个领域才会变成创投的培养基。」
我问，这是否意味著一种突破性药物无法预期在三年内推出，而更可能在十年内出现？
伊夫宁说，十年的预期更现实一些。
有关下一个Genentech(DNA)的冒出，我们目前只知道这些。
Genentech于1976年获得Kleiner Perkins首笔10万美元融资，代价是25%的股权；1980年该公司上市，交易第一天市值为5亿美元。现在，这家公司市值已经达到520亿美元。
但是，尽管干细胞研究对人类和投资者蕴含著灿烂的前景，但在这个领域出现稳定进步之前，即使是伊夫宁的公司(MPM)，也仅将非常少的资金分配给干细胞研究公司。
MPM于2002年末融得资金10亿美元，将其中大约5%分配给干细胞公司。该创投公司还剩下5亿美元可以投资。它已经投资的两家干细胞公司是Cellerant Therapeutics和Viacell。
乍看起来，伊夫宁在投资干细胞领域方面似乎相当保守，但与其它创投公司相比，MPM简直是在冒大风险。
请看Thomson Venture Economics的资料：2003年至2004年第三季度这么长的时间内，仅有1亿5000万创投进入干细胞研究类公司，而同期创投总额达343亿美元；另据National Venture Capital Association资料，同期创投公司融得的新资金也达220亿美元。
美国人对干细胞投资不感兴趣有诸多原因，也许是缺少资金，也许是出于道德的考量。
但与此同时，加州纳税人将为这项事业而奋斗。单独让一个州的财政为之破产似乎显得不公平，但创新是有代价的。我想，这一次付出代价的是加州人。
(本文作者：Bambi Francisco)
选择“Disable on www.wenxuecity.com”
选择“don't run on pages on this domain”
