2004年10月22日
--------------------------------------------------------------------------------
全球金融预测：有惊无险向前看
--香港叶滔国际投资公司
本周全球主要股市继续维持震荡整理格局，国际原油价格居高不下，继续令股市受压，后市有待进一步震荡整固以消化短线压力。
美国方面：周一美国股市收高，因油价回落纾缓了市场对企业获利的担忧，但多元化经营巨擘3M获利令人失望，抑制了道琼工业指数的升幅。道琼工业指数收高22.94点，或0.23%，报9,956.32。标准普尔500指数收高5.82点，或0.53%，至1,114.02。Nasdaq指数升25.02点，或1.31%，收于1,936.52。周二美国股市收低，受健康保险类股跌势拖累，因市场对纽约州首席检察官斯皮策调查范围扩大，并将打击整个行业表示担忧。道琼工业指数收低58.70点，或0.59%，报9,897.62。标准普尔500指数跌10.79点，或0.97%，至1,103.23。Nasdaq指数下挫13.62点，或 0.70%，报收于1,922.90。周三美国股市道琼工业指数周三微幅收低，此前制造业集团霍尼韦尔(Honeywell International)及美国第二大银行摩根大通(J.P。 Morgan Chase & Co.)公布了令人失望的季度财报，而油价高涨，亦再度引发了其将挤压企业获利的忧虑。道琼工业指数周三微幅收低，此前制造业集团霍尼韦尔(Honeywell International)及美国第二大银行摩根大通(J.P。 Morgan Chase & Co.)公布了令人失望的季度财报，而油价高涨，亦再度引发了其将挤压企业获利的忧虑。周四美国股市科技类股大幅收高，半导体类股领涨。但道琼工业指数收低，受营建设备厂商卡特彼勒(Caterpillar)跌势拖累。
预测：本周道琼斯指数跌破万点大关后低位如期下探至我们指出的9800点附近，后市有可能在9800点-9600点反弹回升，那斯达克指数在1900点附近震荡整理，反弹阻力仍在1950点-2000点。
欧洲方面：周一欧洲股市收于两周新低，德国最大商业电视台ProSiebenSat调降其今年市场成长目标后，媒体类股纷纷下跌，同时市场对美国法律纠纷的担心打压了保险类股。欧洲各主要股指中，英股富时100指数收高3.9点，或0.08%，报4,626.6点。法国CAC 40指数跌10.95点，或0.3%，报3,659.81点。德国DAX指数下挫6.94点，或0.18%，至3,915.17点。周二欧洲股市收高约1%，电信设备生产商诺基亚(Nokia) 和爱立信(易利信，Ericsson) 因获得美国同业的提振而领涨本地大盘，同时油价回落亦扶助市场人气。欧洲各国主要股指中，英股富时100指数收高28.6点，或0.62%，报4,655.2点。法国CAC-40指数涨40.75点，或1.11%，至3,700.56点，德国DAX指数升48.96点，或1.25%，报收于3,964.13点。周三欧洲股市收低，盘中触及三周低位，因再度扬升的油价似将遏制经济成长，同时企业公布，高昂的燃料及其它原材料成本正对它们产生不利影响。欧洲各主要股指中，英股富时100指数收低38.8点，或0.83%，报4,616.4点。法国CAC 40指收挫34.88点，或0.94%，至3,665.68点。德国DAX指数下滑51.73点，或1.3%，至3,912.40点。周四欧洲股市收高，受制药大厂AstraZeneca和软件(软体)生产商思爱普(SAP) 优于预期的财报提振，但在担心英国进一步升息之际，英系银行跌势抑制了大盘升幅。欧洲各主要股指中，法国CAC-40指数收高21.85点，或0.6%，报3,687.53点。德国DAX指数涨21.66点，或0.55%，至3,934.06点。英股富时100指数升1.0点，或0.02%，收于4,617.4点。
预测：英国股市本周如期回探4600点支撑，后市在4600点-4500点企稳回升可能仍然较大；德国股市本周低位也正好下探至3900点附近，后市有可能再度冲击4000点大关；法国股市回档在3600点附近也有望重新回升，反攻阻力仍在3800点附近。
日本方面：周一日本股市收低，连续第七个交易日下跌，主要是因为油价创新高打击买兴，且投资人在美国财报周登场前仍持审慎态度。日经指数下跌17.33点或0.16%，报10,965.62点，为9月30日以来最低收盘价，之前六个交易日共下跌420点，跌幅为3.5%。周二日本股市收盘上涨，为八个交易日来首度收高，因油价回落，引发买盘回补富士通<6702>等近期重挫的科技股。日经指数上涨0.91%，或99.24点，收在11,064.86；过去七个交易日累计下挫420点，跌幅达3.69%。周三日本股市收盘下跌1.65%，报在三周最低收位，因钢铁业者受中国需求放缓的疑虑拖累，且科技股如TDK<6762>则因获利前景疑虑而下挫。日经指数收盘下跌1.65%或182.68点至10,882.18，为9月30日以来最低收位。周四日本股市收盘下跌0.85%，因美元下滑，进一步打击投资人对企业获利的信心，引发如本田汽车<7267>等出口类股卖压。日经指数收盘下跌0.85%或92.95点至10,789.23，为9月29日以来最低收位。东证股价指数收盘则跌0.81%至1,085.11点，为8月16日以来最低收位。
预测：日本股市本周一度跌破11000点，低点正好下探至我们指出的10800点附近，预期后市在10800点-10500点附近有望反弹回升，短线阻力仍在11000点-11200点附近。
台湾方面：周一台湾股市小幅收低，延续上周跌势，收在六周低点，投资人避开如面板股友达<2409>等电子股，因忧虑企业季度财报疲弱。加权股价指数收低48.70点或0.84%，成为5,772.12点。大盘上周共挫跌4.6%。周二台湾股市小幅收高，为八个交易日来首见，因台积电<2330> 等电子股受美股收坚提振，带领大盘自六周低点反弹。加权股价指数收高0.62%，或35.67点，报5,807.79。收盘上涨，为八个交易日来首度收高，因油价回落，引发买盘回补富士通<6702>等近期重挫的科技股。日经指数上涨0.91%，或99.24点，收在11,064.86；过去七个交易日累计下挫420点，跌幅达3.69%。周三台湾股市收盘下跌，因友达<2409>等高权值电子股受美国同业颓势以及业绩疑虑冲击。台股上一交易日自六周低点反弹。加权股价指数收盘微跌0.33%或19.45点，报5,788.34。周二自前七个交易日深达5.4%的跌幅中反弹回升0.62%。周四台湾股市收盘微升，收复上交易日的部份跌幅，因政府计画推动整合金融业，投资人买进该类股。加权股价指数收盘微升0.15%或8.90点至5,797.24点，尾盘时传产股出现获利了结，抹去稍早的大部份涨幅。
预测：本周台湾股市继续在5800点附近震荡整固，后市再度反攻6000点大关的可能较大，回档支撑在5800点-5600点。
香港方面：周一香港股市收盘小幅下滑0.19%，地产类股引领跌势，此前有消息指房屋销售疲弱，打击市场人气。恒生指数收低0.19%或24.69点，至13,034.74。周二香港股市收高近1%，因之前走势迟滞的地产类股上扬，且中资科技类股走强。恒生指数收升0.92%，或119.81点，至13,154.55。周三香港股市下挫1.18%，受中资股跌势拖累。由于投资者在周五中国重要经济数据公布前获利了结，令中资股下跌。恒生指数收挫1.18%或155.42点，至12,999.13。周四香港股市微幅收高，但地产类股在交投疏落之际逆市走低，因投资者目前拭目以待周五中国公布关键经济数据。恒生指数微升0.12%，或16.07点，至13,015.20。
预测：本周恒生指数在13000点附近震荡，短期仍有可能在12800点附近企稳回升，反攻阻力在13200点-13500点附近。
大陆股市方面，今日大盘顺势跌破1300点后展开反弹，股指再次回升到1330点的短期平衡点，成交量呈现放大趋势。
本周管理层推出了多项举措，主要是针对券商基金等机构，券商短期融资获突破，发债门槛大幅降低，并允许创新试点券商开展集合理财业务，基金也有望开展特定客户资产管理业务，与此同时管理层开始着手大规模清理整顿问题券商，显示管理层对市场投资主体的培育进入新的阶段，有利于股市的长远发展。
另外，上市公司前三季度业绩有望创历史新高，QFII队伍扩大且持仓水平整体上升。保险资金有望月内入市、社保基金第二梯队正在筹备中，又据统计前三季度GDP增长9.5%等等，都构成利好因素。
但市场并未在利好氛围下走好，反而反复震荡并再度考验1300点，仅仅缘于上市大扩容的预期，尽管交行、建行，中石油等A股上市不可回避，但其低价发行模式无疑构成A股市场的地震。
从本周市场表现看，出现非常明显的裂变现象，一是绩差股与绩优股的差距拉大；二是“五朵金花”与新蓝筹之间的背道而驰，股价结构大裂变的根源在于业绩和未来的成长性。
尽管只是季报，但业绩较差或下降的个股遭到了大规模抛售，相当部分个股创出9·14前后的新低，A股市场的最低价也再度刷新，仙股出现已不是天夜谭，而一批绩差股在大盘跌回5年多低点时反而创出历史新高，显示A股市场与国际接轨正在进行中。
另一个裂变出现在蓝筹股上，石化、钢铁、电力、金融、汽车等“五朵金花”在宏观调控、煤油价格持续走高、航母未来上市等因素影响下前景不明朗而被看淡，主力减持态度坚决。
与上述板块表现相反的则是煤油运输、港口、消费类板块受宏观调控影响小而成为主力换仓的目标，苏宁电器、云南白药、贵州茅台、中集、振华港机、中化国际、西山煤电等创出历史新高，形成以绩优成长为特色的高价新贵。
大盘在上述裂变作用下再度考验千三，虽然对人气造成较大的打击，但市场格局更加清晰，股价泡沫得到极大清理，有利于后市的重新走好。而高层对资本市场的高度关注，“国九条”的落实步伐加快都有利于后市的走好。
我们认为扩容是不可避免的，市场对此过度担忧是庸人自忧，不过股价接轨过程的阵痛客观存在，相信在稳定市场的原则下大扩容必然有大利好以配合。
就市场而言，大盘要止跌走好，取决于蓝筹股和绩差股的抛压减弱，部分蓝筹股和绩差股的长期反复走弱是必然的，但只要不集中出现则对市场的压力将大为减轻，才有利于做多力量的凝聚。今日指标股和部分低价绩差股明显走好，显示抛压有减轻的迹象，大盘有望在1300点附近止跌企稳酝酿新行情。
预计后市大盘有反复走好的可能，消息面的变化仍将左右大市走向！
--------------------------------------------------------------------------------
全球金融预测：有惊无险向前看
--香港叶滔国际投资公司
本周全球主要股市继续维持震荡整理格局，国际原油价格居高不下，继续令股市受压，后市有待进一步震荡整固以消化短线压力。
美国方面：周一美国股市收高，因油价回落纾缓了市场对企业获利的担忧，但多元化经营巨擘3M获利令人失望，抑制了道琼工业指数的升幅。道琼工业指数收高22.94点，或0.23%，报9,956.32。标准普尔500指数收高5.82点，或0.53%，至1,114.02。Nasdaq指数升25.02点，或1.31%，收于1,936.52。周二美国股市收低，受健康保险类股跌势拖累，因市场对纽约州首席检察官斯皮策调查范围扩大，并将打击整个行业表示担忧。道琼工业指数收低58.70点，或0.59%，报9,897.62。标准普尔500指数跌10.79点，或0.97%，至1,103.23。Nasdaq指数下挫13.62点，或 0.70%，报收于1,922.90。周三美国股市道琼工业指数周三微幅收低，此前制造业集团霍尼韦尔(Honeywell International)及美国第二大银行摩根大通(J.P。 Morgan Chase & Co.)公布了令人失望的季度财报，而油价高涨，亦再度引发了其将挤压企业获利的忧虑。道琼工业指数周三微幅收低，此前制造业集团霍尼韦尔(Honeywell International)及美国第二大银行摩根大通(J.P。 Morgan Chase & Co.)公布了令人失望的季度财报，而油价高涨，亦再度引发了其将挤压企业获利的忧虑。周四美国股市科技类股大幅收高，半导体类股领涨。但道琼工业指数收低，受营建设备厂商卡特彼勒(Caterpillar)跌势拖累。
预测：本周道琼斯指数跌破万点大关后低位如期下探至我们指出的9800点附近，后市有可能在9800点-9600点反弹回升，那斯达克指数在1900点附近震荡整理，反弹阻力仍在1950点-2000点。
欧洲方面：周一欧洲股市收于两周新低，德国最大商业电视台ProSiebenSat调降其今年市场成长目标后，媒体类股纷纷下跌，同时市场对美国法律纠纷的担心打压了保险类股。欧洲各主要股指中，英股富时100指数收高3.9点，或0.08%，报4,626.6点。法国CAC 40指数跌10.95点，或0.3%，报3,659.81点。德国DAX指数下挫6.94点，或0.18%，至3,915.17点。周二欧洲股市收高约1%，电信设备生产商诺基亚(Nokia) 和爱立信(易利信，Ericsson) 因获得美国同业的提振而领涨本地大盘，同时油价回落亦扶助市场人气。欧洲各国主要股指中，英股富时100指数收高28.6点，或0.62%，报4,655.2点。法国CAC-40指数涨40.75点，或1.11%，至3,700.56点，德国DAX指数升48.96点，或1.25%，报收于3,964.13点。周三欧洲股市收低，盘中触及三周低位，因再度扬升的油价似将遏制经济成长，同时企业公布，高昂的燃料及其它原材料成本正对它们产生不利影响。欧洲各主要股指中，英股富时100指数收低38.8点，或0.83%，报4,616.4点。法国CAC 40指收挫34.88点，或0.94%，至3,665.68点。德国DAX指数下滑51.73点，或1.3%，至3,912.40点。周四欧洲股市收高，受制药大厂AstraZeneca和软件(软体)生产商思爱普(SAP) 优于预期的财报提振，但在担心英国进一步升息之际，英系银行跌势抑制了大盘升幅。欧洲各主要股指中，法国CAC-40指数收高21.85点，或0.6%，报3,687.53点。德国DAX指数涨21.66点，或0.55%，至3,934.06点。英股富时100指数升1.0点，或0.02%，收于4,617.4点。
预测：英国股市本周如期回探4600点支撑，后市在4600点-4500点企稳回升可能仍然较大；德国股市本周低位也正好下探至3900点附近，后市有可能再度冲击4000点大关；法国股市回档在3600点附近也有望重新回升，反攻阻力仍在3800点附近。
日本方面：周一日本股市收低，连续第七个交易日下跌，主要是因为油价创新高打击买兴，且投资人在美国财报周登场前仍持审慎态度。日经指数下跌17.33点或0.16%，报10,965.62点，为9月30日以来最低收盘价，之前六个交易日共下跌420点，跌幅为3.5%。周二日本股市收盘上涨，为八个交易日来首度收高，因油价回落，引发买盘回补富士通<6702>等近期重挫的科技股。日经指数上涨0.91%，或99.24点，收在11,064.86；过去七个交易日累计下挫420点，跌幅达3.69%。周三日本股市收盘下跌1.65%，报在三周最低收位，因钢铁业者受中国需求放缓的疑虑拖累，且科技股如TDK<6762>则因获利前景疑虑而下挫。日经指数收盘下跌1.65%或182.68点至10,882.18，为9月30日以来最低收位。周四日本股市收盘下跌0.85%，因美元下滑，进一步打击投资人对企业获利的信心，引发如本田汽车<7267>等出口类股卖压。日经指数收盘下跌0.85%或92.95点至10,789.23，为9月29日以来最低收位。东证股价指数收盘则跌0.81%至1,085.11点，为8月16日以来最低收位。
预测：日本股市本周一度跌破11000点，低点正好下探至我们指出的10800点附近，预期后市在10800点-10500点附近有望反弹回升，短线阻力仍在11000点-11200点附近。
台湾方面：周一台湾股市小幅收低，延续上周跌势，收在六周低点，投资人避开如面板股友达<2409>等电子股，因忧虑企业季度财报疲弱。加权股价指数收低48.70点或0.84%，成为5,772.12点。大盘上周共挫跌4.6%。周二台湾股市小幅收高，为八个交易日来首见，因台积电<2330> 等电子股受美股收坚提振，带领大盘自六周低点反弹。加权股价指数收高0.62%，或35.67点，报5,807.79。收盘上涨，为八个交易日来首度收高，因油价回落，引发买盘回补富士通<6702>等近期重挫的科技股。日经指数上涨0.91%，或99.24点，收在11,064.86；过去七个交易日累计下挫420点，跌幅达3.69%。周三台湾股市收盘下跌，因友达<2409>等高权值电子股受美国同业颓势以及业绩疑虑冲击。台股上一交易日自六周低点反弹。加权股价指数收盘微跌0.33%或19.45点，报5,788.34。周二自前七个交易日深达5.4%的跌幅中反弹回升0.62%。周四台湾股市收盘微升，收复上交易日的部份跌幅，因政府计画推动整合金融业，投资人买进该类股。加权股价指数收盘微升0.15%或8.90点至5,797.24点，尾盘时传产股出现获利了结，抹去稍早的大部份涨幅。
预测：本周台湾股市继续在5800点附近震荡整固，后市再度反攻6000点大关的可能较大，回档支撑在5800点-5600点。
香港方面：周一香港股市收盘小幅下滑0.19%，地产类股引领跌势，此前有消息指房屋销售疲弱，打击市场人气。恒生指数收低0.19%或24.69点，至13,034.74。周二香港股市收高近1%，因之前走势迟滞的地产类股上扬，且中资科技类股走强。恒生指数收升0.92%，或119.81点，至13,154.55。周三香港股市下挫1.18%，受中资股跌势拖累。由于投资者在周五中国重要经济数据公布前获利了结，令中资股下跌。恒生指数收挫1.18%或155.42点，至12,999.13。周四香港股市微幅收高，但地产类股在交投疏落之际逆市走低，因投资者目前拭目以待周五中国公布关键经济数据。恒生指数微升0.12%，或16.07点，至13,015.20。
预测：本周恒生指数在13000点附近震荡，短期仍有可能在12800点附近企稳回升，反攻阻力在13200点-13500点附近。
大陆股市方面，今日大盘顺势跌破1300点后展开反弹，股指再次回升到1330点的短期平衡点，成交量呈现放大趋势。
本周管理层推出了多项举措，主要是针对券商基金等机构，券商短期融资获突破，发债门槛大幅降低，并允许创新试点券商开展集合理财业务，基金也有望开展特定客户资产管理业务，与此同时管理层开始着手大规模清理整顿问题券商，显示管理层对市场投资主体的培育进入新的阶段，有利于股市的长远发展。
另外，上市公司前三季度业绩有望创历史新高，QFII队伍扩大且持仓水平整体上升。保险资金有望月内入市、社保基金第二梯队正在筹备中，又据统计前三季度GDP增长9.5%等等，都构成利好因素。
但市场并未在利好氛围下走好，反而反复震荡并再度考验1300点，仅仅缘于上市大扩容的预期，尽管交行、建行，中石油等A股上市不可回避，但其低价发行模式无疑构成A股市场的地震。
从本周市场表现看，出现非常明显的裂变现象，一是绩差股与绩优股的差距拉大；二是“五朵金花”与新蓝筹之间的背道而驰，股价结构大裂变的根源在于业绩和未来的成长性。
尽管只是季报，但业绩较差或下降的个股遭到了大规模抛售，相当部分个股创出9·14前后的新低，A股市场的最低价也再度刷新，仙股出现已不是天夜谭，而一批绩差股在大盘跌回5年多低点时反而创出历史新高，显示A股市场与国际接轨正在进行中。
另一个裂变出现在蓝筹股上，石化、钢铁、电力、金融、汽车等“五朵金花”在宏观调控、煤油价格持续走高、航母未来上市等因素影响下前景不明朗而被看淡，主力减持态度坚决。
与上述板块表现相反的则是煤油运输、港口、消费类板块受宏观调控影响小而成为主力换仓的目标，苏宁电器、云南白药、贵州茅台、中集、振华港机、中化国际、西山煤电等创出历史新高，形成以绩优成长为特色的高价新贵。
大盘在上述裂变作用下再度考验千三，虽然对人气造成较大的打击，但市场格局更加清晰，股价泡沫得到极大清理，有利于后市的重新走好。而高层对资本市场的高度关注，“国九条”的落实步伐加快都有利于后市的走好。
我们认为扩容是不可避免的，市场对此过度担忧是庸人自忧，不过股价接轨过程的阵痛客观存在，相信在稳定市场的原则下大扩容必然有大利好以配合。
就市场而言，大盘要止跌走好，取决于蓝筹股和绩差股的抛压减弱，部分蓝筹股和绩差股的长期反复走弱是必然的，但只要不集中出现则对市场的压力将大为减轻，才有利于做多力量的凝聚。今日指标股和部分低价绩差股明显走好，显示抛压有减轻的迹象，大盘有望在1300点附近止跌企稳酝酿新行情。
预计后市大盘有反复走好的可能，消息面的变化仍将左右大市走向！
选择“Disable on www.wenxuecity.com”
选择“don't run on pages on this domain”
