全球金融预测：千树万树梨花开

2004年9月17日

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全球金融预测：千树万树梨花开
--香港叶滔国际投资公司
本周全球主要股市继续震荡走高，特别是中国大陆股市出现了探底回升走势，令整个市场气氛进一步好转，预期后市各国股市进一步回暖的可能性较大。
美国方面：周一美国股市Nasdaq指数周一升至近两个月最高水准，半导体类股引领涨势，因投资者自该行业传出的一连串利好消息中获得鼓舞。然而，受油价高涨拖累，道琼工业指数终场仅微幅收高。道琼工业指数微幅收高1.69点或0.02%，至10,314.76。标准普尔500指数上涨1.90点或0.17%，至1,125.82，Nasdaq指数则扬升16.07点或0.85%，至1,910.38。周二美国股市仅微幅收高，因油价上涨，且由于飓风伊凡(Ivan)可能在美国登陆，投资者试图预见其对经济的影响。道琼工业指数微幅收高3.40点或0.03%，报10,318.16。标准普尔500指数上涨2.51点或0.22%，至1,128.33点。Nasdaq指数收升5.02点或0.26%，报1,915.40。周三美国股市收低，此前软饮巨擘可口可乐(Coca-Cola)发布获利预警重燃了投资者对企业获利的担忧，而高盛调降科技类股投资评等亦令大盘承压。道琼工业指数收低86.80点或0.84%，至10,231.36。标准普尔500指数下滑7.96点或0.71%，报1,120.37。Nasdaq指数跌18.88点或0.99%，至1,896.52。周四美国股市微幅收高，尾盘时油价上涨，令先前温和通膨数据的影响减退，导致市场回吐部分涨幅。温和的通膨数据支持了市场对美国联邦储备理事会(FED)将稳步升息的预期。道琼工业指数微幅收高13.13点或0.13%，报10,244.49。标准普尔500指数升3.13点或0.28%，至1,123.50。Nasdaq指数上涨7.56点或0.40%，报1,904.08。
预测：道琼斯指数短期在10000点—10300点震荡整固之后，将有望进一步突破上攻10500点—10800点阻力。那斯达克指数突破1900点后，也将有再度冲击2000点的可能。
欧洲方面：周一欧洲股市收于10周最高收位，受到此前跌深的电信、媒体和科技类股反弹的提振。但制药商AstraZeneca 下挫，因该公司一种新药的前景堪忧。各国主要指数方面，英股富时100指数收升0.3%至4,558.5点；德股DAX指数上扬1.73%，至3,953.31点；法股CAC 40指数上涨1.3%，报3,725.40点。周二欧洲股市自10周高点回落，因油价再度上扬和市场对经济的疑虑而承压。移动电话巨擘沃达丰(Vodafone)投资评等遭调降后引燃卖盘加剧。各国主要指数方面，英股富时100指数收低0.28%至4,545.6点；德股DAX指数下滑0.14%，至3,947.75点；法股CAC 40指数跌0.47%，报3,708.03点。周三欧洲股市收盘下跌，因油价再度上扬引发市场担心，原料成本上升恐将损及汽车厂商等企业的利润率，而且美国饮料巨擘可口可乐(Coca-Cola)发布获利预警，令食品及饮料类股遭受打击。各国主要指数方面，英股富时100指数微升0.06%至4,548.4点；德股DAX指数小跌0.15%，至3,941.75点；法股CAC 40指数跌0.44%，报3,691.85点。周四欧洲股市尾盘上扬，因油价下跌缓和了对油价对企业获利冲击的忧虑。奢侈品商Richemont受营收成长优于预期的激励劲升4.6%。各国主要指数方面，英股富时100指数收高0.18%至4,556.5点；德股DAX指数上扬0.56%，至3,963.65点；法股CAC 40指数大体持平于3,691.68。
预测：英国股市突破4500点阻力后，短期有望上冲4600点—4800点，中期则有可能冲击5000点大关。德国股市突破3800点阻力后，短期将会冲击4000点大关，上方阻力可能在4200点附近。法国股市突破3600点之后，则会上冲3800点，中期也有冲击4000点的可能。
日本方面：周一日本股市收盘上涨1.53%，因日立等科技股追随美股同业走高，而钢铁与矿业类股也在获利前景看好的激励下走升。日经指数上涨169.88点，收报11,253.11点。周二日本股市收盘上涨0.38%，因美国科技股再度跳涨，吸引外资买进日本科技股等股票，而获利前景看好的乐观气氛亦带动一些矿业类股。日经指数上涨42.47点或0.38%，报11295.58点。周三日本股市收盘跌1.21%，因投资人在市场近期上涨后稍事休息，且卖出近来上涨的个股，如Canon等科技股。日经指数收盘跌1.21%或137点至11,158.58的盘中最低位。周四日本股市在清淡交投中收低，富时指数(FTSE)公司维持台湾市场等级的消息令人失望，使投资人在大盘上日触及三个月盘中高点后收手。加权股价指数收盘下跌48.70点或0.82%，至5,871.07点，为连续第二天收低。
预测：日经指数突破11000点后，短期上攻阻力将在11500点附近，中期则有再度冲击12000点的可能。
台湾方面：周一台湾股市收盘大涨1.4%，创下三个月高位，因美国半导体类股劲扬，提振如台积电等本地高权值电子股行情，加权股价指数收盘扬升82.03点或1.4%，至5,928.22点，为自6月9日以来最高收位。周二台湾股市收盘近持平，在近6000点的重要技术关卡处游移，因对传产和金融股的获利了结，逆转稍早由电子股带动的涨势。加权股价指数收盘微跌0.14%或8.45点至5919.77。周三台湾股市在清淡交投中收低，富时指数(FTSE)公司维持台湾市场等级的消息令人失望，使投资人在大盘上日触及三个月盘中高点后收手。加权股价指数收盘下跌48.70点或0.82%，至5871.07点，为连续第二天收低。周四台湾股市收高，在连跌两日后，投资人重回市场逢低承接权重的电子股，令该类股忽视美国同业类股跌势上涨。加权股价指数收复稍早的失地，收高19.98点或0.34%，来到5,891.05点。大盘前两日从周一的三个月收盘高位回落，下跌1%。
预测：台湾股市在5800点附近作短线整理之后仍有冲击6000点大关的可能，上方阻力将在6200点附近。
香港方面：周一香港股市收高1.04%，服装零售商--思捷环球等部分股票引领涨势，预计该公司本周稍后将公布强劲的业绩报告。恒生指数收升135.58点至13,139.57。周二香港股市微幅收升，不过科技股脱离低点，受美国同业上扬激励。强劲的财报与较佳展望激励美国科技股上升。恒生指数收高8.49点或0.06%，至13,148.06点。成交值为113.6亿港元。周三香港股市收低0.48%，受连涨四日后的获利回吐打压。全球服装零售商思捷环球继续自纪录高点回落。恒生指数下跌63.66点，至13,084.40。成交值103.2亿港元，为本月来第二低量。周四香港股市收高近1%，因零售类蓝筹股思捷环球在公布好于预期的获利报告之后大幅上扬。恒生指数收高0.96%或125.44点，至13,209.84。
预测：本周港股重返13000点之上，短线上冲阻力将在13500点附近，中期有望再度冲击14000点大关。
大陆股市方面，今日大盘在增量资金继续流入之下进一步上攻，不但将60天均线踩在脚下，而且再以43点的大阳线攻上1400点，成交量也创出4月来新高。正如我们上周末“盘后分析”指出的那样“下周是敏感时期，股市是暴跌还是暴涨，取决于管理层是否继续沉默”，而在本周一大盘跌破1300点继续下沉，市场一片绝望之时，我们明确指出“好的监管不仅要释放市场风险，而且要善于疏导风险”，如同泻洪与抗洪一样，在危及生存之时必须严防死守，随即第二日高层表态“救市”，大盘连续四日上涨，从5年新低上冲连拉三根大阳，较上周涨幅达到10%，形成绝地反击行情。
本次行情仅仅起因于国务院常务会议关于资本市场的三句话，相当多投资者至今仍不明，何以会涨得如此之猛。事实上，正如我们此前分析的那样，自年初“国九条”出台后由于相关部门不重视、不合作以至一直未得到落实，再加上宏观调控的影响，股市走出了有史以来最低迷的市道并严重危及投融资功能，而在改革与央企上市的关键时刻，股市真正到了必须力挽狂澜的时刻。国务院常务会议关于资本市场的“三句话”其实是“国九条”进入真正落实阶段，而相关利好也纷至沓来，如降低印花税、类别股东表决制、强制分红、合规资金入市、稳妥解决股权分置等，不过除了QFII加速入市、银行设立基金公司正在筹备中外，其他利好仍只是市场的预期，然而正是如此才推动场外资金源源不断入市，市场信心已完全恢复，因为市场已认识到解决市场问题之后的巨大投资价值！
此外尽管8月份CPI显示通胀压力较大，但CPI涨幅与7月持平，显示CPI涨幅可能已到峰值，且固定资产投资增幅及贷款增幅明显下降，宏观调控取得阶段性成果，有利于长线机构放心入市。正是如此，本周才呈现成交量连续递增放、股指逼空上涨的格局。从个股表现看，继低价股引爆行情后，增量资金迅速出击中小板、次新股、科网股，在板块轮涨推动股指走高，而今日蓝筹股的全面上涨，表明基金等主力机构积极入市，虽然慢了一拍，但却有效阻止了大盘的回调。
尽管大盘短线涨升较大，但市场已被完全激活，严重超跌及巨大的利好预期使场外资金入市热情不减，逼空走势可能继续进行，估计会上攻至1450点一带才会完成第一轮攻击。