投资通讯：八月要反弹

2004-08-03 07:55:05

投资通讯：八月要反弹

【CBS.MW维吉尼亚州8月3日讯】在对表现顶尖投资通讯的股市预测进行一番回顾后，我发现，它们大部分是看涨的，就像一个月前一样。

可是，7月份股市的表现显然并不怎么样。那么，有什么理由能说这些投资通讯对8月份的预测就会更准备呢？

当然没有任何担保。如果你想要担保的话，就不应该投资股市。

但是，如果你承认投资就是玩机率，而且像我一样相信长期赢家比长期输家正确的机率更高，那么我告诉你，智者的选择是：8月股市将上扬。

首先，在挑选投资通讯中的长期赢家时，我求助于Hulbert Financial Digest的资料库：过去10年表现超越买进-持有的投资通讯，只有15家。

在这15家投资通讯中，有9家绝对看涨，2家有点看涨--即投资股市的比例很高，但不是百分百。因此，坚决看跌的投资通讯只有4家。

在所有15家投资通讯中，推荐投资股市的平均比例目前为64%，尽管比6月末的76%要低，但在Hulbert Financial Digest追踪的所有短期导向型投资通讯中，其推荐投资股市的平均比例仅为11%。

当然，所有顶尖的投资通讯均意识到眼下市场存在风险，如恐怖分子对美国发动新的袭击、中东局势的恶化、石油价格的进一步上涨以及经济成长的显著放缓。但是，正如Independent Adviser for Vanguard Investors的编者维纳(Dan Weiner)所说，「如果担忧的不是这些，那就是其它事情。」

Bob Brinker's Marketimer的编者布林克(Bob Brinker)说，「就我们看来，股市的风险主要与外在的地缓政治事件有关，这些因素仍然在投资者控制之外。」布林克认为，我们不应当因为存在风险就离场旁观。

另外，这些顶尖的投资通讯编者认为，目前股市在强劲盈馀环境的下跌也有一个好处：市值变得愈来愈有吸引力了。No-Load Fund Investor的编者贾各布斯(Sheldon Jacobs)指出，由于市场的下跌，目前股市水平仅为明年盈馀的16倍--虽然就在去年，股市市值还高不可攀，但明年的盈馀预期却非常接近历史正常水平。

Prudent Speculator的编者巴金汉(John Buckingham)也发现科技股近来得到支撑，否则局势会严峻得多。他说，「Thomson First Call资料显示，188家科技公司发布了第二季度盈馀预警，而在预发布中声称业绩将超越预期的科技公司为117家。尽管盈馀预警/盈馀调升的比率为1.6：1，高于第一季度的1.3：1，但低于历史正常水平2.0：1。」

不过，在变得兴奋并将谨慎抛诸脑后之前，记住一点：并非所有顶尖投资通讯都看涨。另外，15家投资通讯推荐投资股市的平均比例为64%，意味著还有36%的其它资产，诸如现金和债券。

对于牛派投资通讯的理由，有些熊派投资通讯实际上也认识到了，但他们基于技术面讯号仍然坚持看跌。All Star Fund Trader编者罗兰(Ron Rowland)最近引用「Barron's」专栏作家阿贝森(Alan Abelson)的话说，「很久以前我们就意识到，没有比个股在盈馀利空环境下走高更牛的情形。反之亦然：没有比个股在盈馀利好环境下走跌更熊的情形。」

至少按这个标准衡量，罗兰认为目前股市「熊气很足」。

尽管如此，在15家表现超越买进-持有的投资通讯中，罗兰等人的熊派观点毕竟只是少数。

(本文作者：Mark Hulbert)