子女教育 - 学贷泡沫会引发下一场金融危机吗？

我认为不会。上次的次贷会产生大问题其实也不是次贷本身，而是次贷被被包装进所谓的“structured products”之后没有很好的记录。打个比喻，譬如有一批对人体有害的腐烂猪肉被混在一般猪肉里灌制成香肠。这些香肠再切碎后加到其他食物产品里。但我们没有很好的纪录告诉我们这些腐烂猪肉到底进了那里。结果造成恐慌大家都不敢买含香肠制品的食物。次贷危机有点像这样。这些次贷被几次包装到“structured products”后没有人知道那个金融机构手上的 structured products 有多少这种次贷，也不知道那家金融机构会因此倒闭。因此金融机构之间大家害怕彼此做交易，怕对方临时倒闭你的钱收不回来。（这叫做 counterparty risk。）结果就是金融市场陷入停顿状态，譬如 commercial papers 的市场原是许多企业筹募短期资金的地方，那个市场一停怠许多企业就陷入短期资金周转不灵的困境。经过这样金融市场的问题 transmitted 到实体经济里造成大问题，才使得问题越变越严重。

现在类似的问题，譬如学贷的问题，会不会产生同样的金融危机？答案是不会。那次的金融危机之后我们学到教训。现在的 structured products 需要保持非常好的记录，并且需要定期 audit。再用灌制香肠的比喻，现在那些猪肉出问题我们马上知道那些猪肉被灌制到那些香肠里，被放到那些食品里。我们马上知道受影响的是那些金融机构。因此不会再发生像上次那样的 counterparty risk 的信心危机造成大家互相猜疑金融市场停怠的现象。

前几年我们也有一次债务危机，就是油价在低谷时的能源债务危机。那时也有人害怕能源债务危机会不会重演次贷的故事。结果没事，and the public has barely noticed it。这证明上次金融危机之后我们 put in place 的系统和改革是有效的。

不知我的这篇文章是否使得大家觉得前途光明一点？

所有跟帖： 

• 2008年的次贷危机实际上是将中国在房产的投资化为灰烬（房的美） -Vaillan- ♂ (442 bytes) () 09/27/2018 postreply 05:51:26

• 没成灰，美国政府把外国投资全给保出来了。 -千里一盏灯- ♂ (113 bytes) () 09/27/2018 postreply 06:04:23

• 投资土地（农场）， 比房子强多了。但撞铁墙了。 -Vaillan- ♂ (0 bytes) () 09/27/2018 postreply 05:57:26

• 变现太慢，而且美国法律规定政府有权随时征用土地。 -千里一盏灯- ♂ (0 bytes) () 09/27/2018 postreply 06:05:17