[zz] 俄罗斯靠石油，中国靠房地产，汇率大战与囚徒困境

 

《中国央行意外降息，警惕人民币开启贬值历程》
 
                                           作者：有凤来仪
 
11月20日，银行间市场出现了资金紧张局面，当日交易被迫延迟30分钟才结束。同样的情况，在去年6月20日上演过，说白了，就是钱荒又来了。
 
11月21日，本该表现不佳的股市突然像打了鸡血一样兴奋起来，一路单边上涨，以上证指数为例，全天居然涨了34点多。在A股收盘一个多小时后，当天表 现疲软的美元指数，也突然像打了鸡血一样兴奋起来，从87.6左右突然拉高到88点之上。我因为有应酬，下班就走了，等到半夜回家，发现美元指数居然涨到 了88.30一线，出人意料的是，黄金也不跌反涨，涨到了1200美元一线。
 
这可罕见了，世界没有危机，也没有听说乌克兰或者中东发生了新的地面战争，竟然出现美元指数大涨、黄金也大涨的状况，这是什么情况？赶紧看新闻，原来是世界第二大经济体的中国央行意外宣布降息了。
 
不愧是央妈，这反应可真够快的，钱荒发生的次日就降息了，第三天降息就生效了。如果不是心急火燎，央行应当不至于如此急吼吼。有凤来仪虽然最近文字写得少，还是忍不住有话要说。
 
三月份，我在《用远见和智慧守卫我们的财富》一文中，明确说过“保汇率？还是保房价？这已经成了实实在在的问题。护住了一个，另一个就必须受损，根本没 法两全。捍卫人民币币值，或是继续捍卫房价，这是一个艰难的选择，我估计最终的选择，是评估哪个伤害小一些，而不是哪个利益大一些。”很显然，现在中国的 选择是：死保房价，而打算放弃保汇率。关于这一点，近一两周官媒的吹风，也足以说明官方的意图，所以，有凤来仪才会开门见山地说“央行意外降息，警惕人民 币开启贬值历程”。
 
美元已经正式开启升值周期，中国央行却开启降息周期，这本来就是一次冒险行为。一只趴在白头鹰身上的孔雀，当鹰 在地上走的时候没觉得有什么不妥，当鹰飞起来后，很快就发现在鹰背上趴不住了，只能单飞，却没有权衡清楚自己到底有“飞多高、飞多远”的能力，所以说这单 飞本身就成为一个被逼无奈后的冒险选择，是欲置之死地而后生。这个冒险行为至少清楚地告诉我们三点事实：一是9·30的救市政策效用有限，二是中国经济正 急速地滑向衰退，三是出口正受到欧日韩的联手打击、现在快受不住了。所以中国央行不得不另外想招。
 
其实，除了降息降准，也没有其他招了。美联储刚刚退出QE，还没有开始加息呢，中国央行就不得不亮出了底牌。
 
9·30那一把伟哥，终究是没能让中国的房事再度雄起，连一个月都没有挺足，就萎了，以上海为例，十月份个人住房贷款增速缓慢，仅增加11.9亿元，同 比少增36.1亿元，可以说萎缩了75%，不光跌至两年低点，甚至不及年初的十分之一。房贷情况如此，请你千万不要告诉我这不是上海房地产市场成交萎缩的 表现，而是上海人都在全款购房，那样我的下巴会被惊掉的。话说回来，上海房贷萎缩的同时，房价也在走低，十月份无论是环比还是同比，都在下跌，其中同比下 跌是2.4%，也就是说，去年十月份在上海买房的人，不算银行利息，也应该是大多数都亏了。上海如此，其他城市又能好到哪里去呢，中国统计局的公报，十月 份全国70个大中城市的新房价格环比没有一个上涨，其中有69个城市房价下跌，1个城市持平；而二手房的价格，环比有64个下降、4个持平，仅有北京和杭 州两个城市微涨0.3%。这就是救市后的最好数据，可以想见，十一月前20天的数据，由于成交量是急速下跌，肯定让某些人心里直发毛，所以，就有了这一次 的意外降息，意图当然是阻止楼市和股市下滑。
 
这是一次明显的不对称降息，因为因为贷款利息下降0.4%，存款利息只下降 0.25%，可以说贷款利率降得多，存款利率降得少，一看就对银行不利。而且这次央行还调高了存款利率浮动区域上限，从1.1倍扩大到1.2倍，有人马上 算明白了：对于存款来说，这不是真的降息，甚至可以说是加息。为什么呢？看看有凤来仪给你画的这张表，就一清二楚了。 
       
 
闹了半天，只有两年期定存降了，其它品种是不降反升，呵呵。实际上，各大银行的三季报就已清楚地表明，存款不升反降，央行公布的数字也显示：10月份的 住户存款减少5395亿元，非金融企业存款减少4482亿元。存款在减少，银行要揽储，还有降息的动力和本钱不？如果我是银行，立即会将利率上浮到最高。 要不，我拿什么来争夺存款？！所以，当天晚间就传出消息，几家商业银行将存款利息一浮到顶。
 
银行的存款利息降不了，贷款利息从哪儿 降？除了地方政府、大型国企和特权民企，恐怕其他企业和个人都得面临银行调高贷款基准利率上浮标准的槛尬，换句话说，商业银行的存款利率和贷款利率都很难 实质性下降，就像9·30的首套房七折，喊得出来，却下不了地。不信的话，咱们走着瞧。
 
但是，这一次降息，以及随后可能开启的降息周期，却让人民币更加不值钱了，而美元却可能开启加息周期，两种货币息差的收窄，资金留在中国套利的理由越来越少，将更加导致资本的确定性外流。所以人民币将不得不面临一个风险：贬值周期的开启。
 
很多人说，2012年6月和7月，中国央行也曾两次降息，人民币不是照样对美元升值，房地产不是救了起来。我只能说，今时不同往日，背景已经改变，那时 美联储推出了QE3，欧元还在对美元升值，现在呢？除了人民币，全球其他主要经济体的货币都在对美元贬值。人民币能应付得了英磅、欧元、日元、韩元、加 元、澳元、瑞士法郎、卢布、新加坡元等形成的合力？！我看悬，很悬，悬得不得了！
 
有人说，这是一场注定失败的战争，降息，不过表明：中国央行已经率先妥协。人家在忙着科技创新，我们在忙着山寨产品的互联网竞价打折；人家召回制造业，我们在保卫资产泡沫。在这个模式下，人民币持续降息，也意味着人民币持续贬值，并将导致资本外流进一步加速。
 
是的，一旦美元加速外逃，甚至大规模外逃，那时对汇率就有压力了，而汇率一旦大动荡，房地产的日子就更难过了。到时，就不是保汇率或保房价的选择题，而是保不住汇率，就保不住房价！
 
谁让中国央行是美联储的中国分行、人民币是美元的影子货币呢！当初的选择，就注定这是逃不掉的结果。
 
有凤来仪为什么劝你配置美元，不过是告诉你：我们朝最好的方向努力，但是要做最坏的打算。