寻常路总是拥挤的---指数投资和个股投资

今天看到一篇好文章，我有点体会。

http://bbs.wenxuecity.com/finance/4193942.html

我在深圳的一个证券公司工作过几年，正是中国的指数基金刚刚起步和发展的几年，所以亲眼看到各种新成立的指数基金在有限的建仓期内必须按基金成立的合同买进各种成分股，比如各种“蓝筹50”，“成长100”，导致这些成分股比同类型的非成分股金贵。

任何市场/投资的上涨都是资金不断涌入，供不应求造成的。

“事实上过去几年，无论是什么行业，只要是成分股，他们的估值都会比非成分股高。市场上涨的最好的，也是大股票。比如科技股中的大市值天王苹果，亚马逊，谷歌，Facebook。根据Capital IQ的研究，罗素2000成分股的估值比同类非成分股贵了50%，这个比例已经超过10年前12%的估值溢价。从交易量的角度，这个现象也很明显。”

我在FACEBOOK刚上市的时候很不看好，觉得定价太高了，等它跌了大半年的时候，我跟老公说很有把握进场捡钱了，原因很简单，它盘子大，市场上大部分基金都持有它，亏损了，不过没关系，天天都有资金补充（比如我们自己的401K，被强制投资的基金，我们被动投资了自己不喜欢的FB），用不了一年的时间，基金经理们要考核成绩了，就好合力“作假”，把“分数”（股价）哄抬上去。后来果然触底反弹，没几个月就翻倍了。

不过我看到了这个股市机会，并没有跳进去，还是翻新房子稳打稳扎的赚房地产的辛苦钱。

硬币的另一面：

“当遇到极端情况，流动性危机的时候，指数基金也非常可能出现：下跌=》赎回=》下跌的循环。我们知道当一个主动管理基金面临赎回时，他能够选择卖出任何组合内的股票，平滑对于市场的流动性冲击。但是一个指数基金经理面临赎回时，必须要等比例卖出所有股票。一旦某个成分股下面没有买家，他会不断打压股价直到找到买家。”

去年我卖了些地产，市场没有便宜货，1031都没做成，资金有点闲着，本来有点点动心投资指数基金，看了这个文章，又打了退堂鼓，哎，每次想偷懒的时候都被敲一下头。走寻常路总是拥挤。

当小地主其实是真不错，房地产的本地性很强（LOCAL), 是地地道道的“个股”，不管大市如何，只要控制好杠杆，有正的现金流，就只管开开心心收房租吧。“老朽”给大家算的小地主的账（投资50万），我深有同感。

http://bbs.wenxuecity.com/tzlc/1175434.html

所有跟帖： 

• 咪姐带娃还带高质量去的灌水！我现在读了版上诸君的文章。觉得地产的投资方向和地点非常重要。理论还得加实践。很多时候像小马过河 -风雨兼程USA- ♀ (0 bytes) () 04/08/2017 postreply 19:52:38

• 摸着石头过河 -风雨兼程USA- ♀ (0 bytes) () 04/08/2017 postreply 19:54:01

• 连波斯顿做地产都能不错，我们都要翘尾巴了。 -sweetptt- ♂ (0 bytes) () 04/09/2017 postreply 00:20:06

• 美国的房子，相对来说，整体在大幅度贬值；美国股市，则在升值。 -travelworld- ♂ (214 bytes) () 04/09/2017 postreply 00:29:17

• 同意。从沙子堆里捡金子珍珠都不易。得有眼光，有坚持 -风雨兼程USA- ♀ (0 bytes) () 04/09/2017 postreply 06:54:21

• US housing index 恢复持平06年水平，dollar index 向上远低84年水平。看未来4年？ -IEbird- ♀ (0 bytes) () 04/09/2017 postreply 08:24:59

• 真明白人！ -万得福- ♂ (0 bytes) () 04/09/2017 postreply 12:30:43