说句实话，金融靠什么quant赚钱的真是极少数极少数

Rennaisance和Two Sigma算两个。其他Quant Fund基本表现都不出色，拼来拼去，常常挤在同样的信号里，也很难长期有出色表现。

金融赚钱，其实跟其他行业是一样的，想清楚商业模式，而不是什么quant。

给你讲几个例子，懂行的人一看就会明白：

- HFT，这个不是什么quant，是靠Front running，基本就是吃散户；不过是中国大户用假消息，美国大户用高速度的算法

- Sell side的定价模型；这个模型上的较量其实是不重要的，而是需要一个模型，然后用这个模型把客户的钱赚了，至于为什么模型能把0.01%的margin变成10%的margin，这就是商业模式了

至于PE为什么能赚钱，也是商业模式，跟interest expense tax deduction大有关系。

好了，就说这点。