美股难觅“五月花”

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在看来，5月份清仓离场真是一个好主意

尽管上周五收盘上涨了38.82点，美国股市上周还是以下跌告终，这样美国股市已经连续四周下跌，这是继2010年2月5日结束的四周以来最长的一个下跌周期。

形势一片大好的4月上涨4%之后，道琼斯工业股票平均价格指数（Dow Jones Industrial Average，简称：道琼斯指数）在5月累计下跌了2.9%（本月只剩一个交易日）。上周道琼斯工业指数累计下跌70.46点，至12441.58点，跌幅为0.6%。

对于股票投资者来说，5月已经是连续第二年表现惨淡。去年5月，股市遭遇了1940年以来的最大失败，跌幅高达7.9%。眼下的情形跟去年5月一样，对欧洲债务危机和美国经济前景的担忧占据了投资者的心理。同时投资者现在还面临美联储（Federal Reserve）最新一轮刺激政策的结束。

美国经济增长不如此前很多人希望的那样强劲，这可部分归因于飙升的油价，同时也促使高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）和摩根大通（J.P. Morgan Chase & Co.）的经济学家调低了今年全年的经济预期。近几周来的就业数据也比外界预计的疲软。

咨询公司Raymond James的首席经济学家布朗（Scott Brown）说，眼下经济还有许多不确定性因素。今年开初时我们势头强劲，但4美元的汽油零售价很难忽视。

另外欧洲形势突然恶化，外界日益担心希腊不久将出现债务违约。

其结果就是，投资者在5月选择规避风险：大举买入美国国债和美元等安全资产，回避股票和大宗商品等风险较大的资产。

投资顾问公司Bel Air Investment Advisors高级股票分析师麦坎德利斯（Timothy McCandless）说，还有很多问题无法回答。他指出眼下的情况和去年5月增速放缓有些类似。

美国国债价格大幅反弹，推动利率跌至年内最低水平，这令很多投资者猝不及防，也暗示了市场对经济持续疲软的担心仍然存在。

由于美联储将于6月30日结束被称作“量化宽松”的债券购买计划，此后美国国债就少了一位重量级买家。随着这一期限的临近，许多人预计美国国债收益率将会上升。

但实际情况却是债券价格飙升，压低了收益率。债券价格和收益率反向运动。

10年期国债收益率目前仅略高于3%，为3.077%，低于4月底约3.30%的水平。一些投资者预计收益率会跌破3%。

高盛的经济学家将二季度国内生产总值（GDP）增速预测值从此前的3.5%下调至3%，并称3月日本地震和海啸对全球供应链的影响比他们此前预计的要大。咨询公司Macroeconomic Advisers和摩根大通均将二季度GDP增速预测值下调至3%以下。

在二季度开始前，许多经济学家预计经济增长将大幅提速，超过今年一季度1.8%的水平。现在很多人不得不将这种反弹预期推迟到6月或今年下半年。高企的油价也严重影响了消费者的支出能力。

Mark Gongloff

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