投资大亨鲍尔森怎样年赚50亿美元？

话说约翰•鲍尔森(John Paulson) 2010年个人赚了50亿美元。很多读者联系我们，希望详细了解他是如何赚了这么多钱的。此外，还有更多的读者想知道，这种借黄金的涨势而实现的佳绩能继续吗？

约翰•鲍尔森(John Paulson) 首先，我要更全面地解释一下鲍尔森50亿美元的个人收益。约有10亿美元来自其名下资产360亿美元的对冲基金公司鲍尔森基金(Paulson & Co.)，2010年该公司为客户带来了约50亿美元的收益，公司收取20%的业绩费，还有向客户收取的管理费。

剩下的40亿美元来自何方？鲍尔森的投资者说，请记住，2010年开始时，鲍尔森在自己的对冲基金中有100亿美元的个人投资。他的投资者说，这些资产增值约40%，也就是40亿美元。

不过，鉴于鲍尔森的基金2010年并没有太多的出色表现，这些收益就更加让人奇怪了。鲍尔森的一支重要基金仅涨了11%。在花旗集团(Citigroup)股票飙升等因素的作用下，另外一支基金涨了17%。

鲍尔森巨额收益的关键在于，他通过构建自己公司五支基金的“黄金版”而扩大了回报。他利用投资者投入各类基金的资金作为担保申请贷款，然后利用贷款买进黄金期货和交易所买卖基金。

换句话说，鲍尔森拿出投资者投入他基金中的1美元，用这1美元作为担保贷款约0.20美元，然后用这借来的0.20美元买进1美元的黄金期货或黄金交易所买卖基金。结果就是，给了鲍尔森1美元，投资于他的并购基金或信贷基金中的黄金股票类别的投资者，也将间接持有1美元的各类黄金投资。

由于这种在黄金上的投资，他现有基金的“黄金版”去年获得了基金表现加黄金表现带来的双重回报。由于金价去年上升了约30%，鲍尔森基金的“黄金版”涨了约45%。

鲍尔森曾对这些投资者说，他把约80%的个人资金投入了名下公司的黄金基金，以及另外一支专注于黄金的基金，该基金去年涨了35%。

结果是：鲍尔森在基金中的个人资产去年增长了约40亿美元。他的客户被告知说，目前该公司360亿美元资金中约有150亿美元为公司员工的资本。投资者说，其中大部分资金出自鲍尔森个人腰包。结果就是，根据去年福布斯(Forbes)的排行榜，对冲基金经理鲍尔森目前很可能是全球40大超级富豪之一，比微软(Microsoft Corp.)创始人之一艾伦(Paul Allen)和戴尔(Dell Inc.)创始人戴尔(Michael Dell)还要富有。

至于鲍尔森是否能够保持这样的佳绩，今年的早期证据并不特别看好。1月份，鲍尔森公司专注于黄金的基金跌了12%，比黄金期货约6%的跌幅还要大。其他基金，比如他的大型Advantage基金，跌幅不到1%，不过一支信贷基金涨了4%以上。标准普尔500指数同月涨了2.2%。

他的基金中的黄金股票类别，也就是鲍尔森大部分个人资金所在的基金，跌了至多5.3%。

对这位去年个人收益50亿美元的人来说，生活就是这样。在绝对数目很大的情况下，很小的百分比损失仍意味着巨大的损失：鲍尔森的资本净值今年截至目前已经缩水至多七亿美元。

去年开局对鲍尔森来说也很艰难，不过他在年底前后实现了逆转。时间将告诉我们2011年他是否能再现去年的辉煌表现。


Gregory Zuckerman


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