美国投行业反弹背后的薪酬风险

世界依然处于衰退之中，公司在关门，工人在失业；但这可能却是投资银行家的丰收季节。2009年行将过半，对一流投行来说，今年在利润和奖金方面很可能会是收获颇丰。

最近几个星期的情况表明，投资银行市场正在不断升温。那些认为自己成功走出危机的银行，包括巴克莱(Barclays)、瑞士信贷(Credit Suisse)和德意志银行(Deutsche Bank)已经挥舞着高薪开始大肆招兵买马了。在某些情况下，近期饱受指责的多年期奖金保证又再度出现在招聘中。

与此同时，摩根士丹利(Morgan Stanley)和瑞士银行(UBS)正在给一些员工增加基本工资。摩根士丹利第一季度将68%的净收入拿来用于员工薪酬，这一比例高于以往。

各家投行之所以劲头勃勃，是因为很多人相信第二季度几乎会和第一季度一样红火。1月份暂时开始于公司债市场的复苏势头已经扩散到了股市等大多数领域。

分析师认为，得益于交易额增长、利差扩大以及竞争减少，一些银行今年可能会交出非常健康出色的业绩。虽然市场还有进一步振荡的充分空间，但最近几周至少有8家经纪商上调了对高盛集团(Goldman Sachs)的预期。

如果没有政府的债券担保、央行的流动性，以及某些情况下政府通过注资确保金融体系在信贷危机中继续运转，眼下这种投资银行业务的回升局面或许是不可能的。

因此，如果这种回升势头继续的话，有关金融行业薪酬的争议可能会再次走上前台。美国、英国和其他金融中心正开始制定有关金融行业薪酬的新规定，但具体措施依然不明。

当初美国政府首次按照问题资产救助计划(TARP)向银行注资的时候，政府没有对接受救助的银行施加薪酬方面的限制。

如今问题资产救助计划资金肯定将被偿还。随着银行业的大笔奖金和整体经济依然萎靡的状况构成鲜明对比，政府相关部门今年晚些时候可能会发现自己又处于一个困难的境地。

Simon Nixon
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