美联储提高警惕 防救助资金滥用

拿越狱一事来说，囚犯们花在策划越狱上的时间可是要超过典狱官猜测越狱计划的时间。

美国联邦储备委员会(Fed)也面临着同样的情景。该机构推出了一系列紧急项目以推动信贷市场解冻，但要阻止精明狡诈的操作者利用这一体系谋利可并不容易。不过上周五，美联储明确表示其将调整部分规则以努力避免这一问题。

美联储主席贝南克美联储宣布，其收购商业票据的商业票据融资便利(CPFF)的目的是为了帮助那些去年市场冻结时已经依赖于此类短期融资的公司。这一计划的帮助对象不包括那些只是希望获得资金恢复原先的问题资产融资体系的金融公司。

美联储表示，其不会从“不活动的”发行商那里购买资产支持商业票据，即那些在市场冻结时不使用商业票据市场的公司。

交易员已经听到风声说发行商试图重兴结构投资工具(SIV)，此类工具充斥着依赖廉价、短期债券提供融资的不具流动性资产。此外，还有传言称新的计划参与者认为美联储的商业票据计划是个获取廉价融资的不错来源。

很难区别政府计划是遭到滥用还是合理使用。去年雷曼兄弟(Lehman Brothers)就通过美联储借贷窗口这一便利条件，使用新发行的高评级证券产品借到了现金；而这些证券产品是由打包、难以出售的杠杆收购贷款作为抵押的。

随着美联储和财政部向金融机构推出更多救助计划和资金，他们也需要继续提高警惕。如果救助资金最后遭到滥用，他们可能会遭到纳税人的炮轰。

Liz Rappaport

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