这算不算是崩盘？

经历两天狂风暴雨般的抛盘打压之后，亚洲股市遭受了重挫。

短短两个交易日，香港股市下跌了14%，印度股市下跌了大约12%（若将上周所跌计算在内则跌幅已达到大约20%）。

澳大利亚股市则是连续12天受到抛盘打压，周二更是创下有史以来的最大单日跌幅。S&P/ASX 200指数在过去两个交易日下跌了将近10%。

若从新年开始计算，那么香港股市的累计跌幅已经超过了20%，而亚洲地区其他市场的情形也是半斤八两。步入2008年后，新加坡的海峡时报指数跌幅已逾17%，日经225指数的跌幅也已接近18%。

不过这还不是各个市场自顶部回落的幅度。这些市场大多在去年10月就已见顶。

但这算不算是崩盘呢？这个问题很难回答，原因之一是“崩盘”这个词并没有一个明确的定义。

尽管如此，使用一些技术指标还是可以回答这个问题的。

如果将30%的跌幅作为股市是否崩盘的界限，那么澳大利亚、新加坡和韩国股市尚未满足崩盘的条件；香港股市，若从恒生指数去年10月末见顶以来的累积跌幅计算，则已经算得上是崩盘了。

从某种程度上讲，这是个修辞的问题。IG Markets交易总监奥利佛•史蒂文斯(Oliver Stevens)说，澳大利亚的交易员说到这次股市的大幅下跌时喜欢称之为“剧烈回调”，但实际情况在他看来要糟糕得多。

史蒂文斯称，从技术面判断现在肯定是处于熊市，但是这场危机发生在不到一个月的时间内，考虑到这一点，真的将之称为崩盘也不算太过。“崩盘”这个词很快就会现身的。

其他一些人则认为，关键要看这个词用在什么场合。

广告里昂证券亚太区市场(CLSA Asia-Pacific Markets)结构性产品部主管弗雷泽•豪伊(Fraser Howie)表示，如果说道琼斯指数在六周内下跌30%，那形势肯定要比恒生指数六周内下跌30%严重得多。

但实际上，尽管香港股市在去年底受到打压，但其全年涨幅依然有39%。若要衡量其波动幅度的大小，肯定不能采用与规模更大而变动更缓慢的西方市场相同的标准。

豪伊表示，考虑到亚洲市场过去六个月的强劲走势，这些市场出现当前这样的大幅回调就不该是意料之外的事情。这不过是市场在对去年的超买进行回吐。

从某种程度上说，或许几个月后再回首今天被我们视为崩盘的这波行情时，我们会更多地将它看作一次回调。

MOHAMMED HADI

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