FOMC将10月减息视作经济有力保障

周二公布的美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)会议纪要显示，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)上个月减息的决定虽然具有冒险成分，但Fed官员仍担心住房市场会引发经济严重衰退，这种担心足以促使他们支持降息。

会议纪要全面探讨了美国经济的疲软面，意味着Fed官员虽然在上个月会议上对经济和通货膨胀风险持中性立场，但经济增长疲软隐含的下行风险更令他们担心。

与前几次会议纪要相比，Fed官员更关心美元汇率问题。官员们认为，美元近期大幅贬值是潜在的通货膨胀风险。

Fed在会议纪要中称，当时的决定具有冒险成分。会议纪要通常在会后三周公布，但10月份会议的会议纪要提前一天公布，因为金融市场周三将因感恩节(Thanksgiving)而提前休市。

会议纪要显示，Fed官员当时仍认为货币政策具有限制性，多数委员都认为经济增长面临巨大的下行风险，并认定在当时作出减息决定可以进一步确保美国经济活动不陷入衰退。

FOMC上个月以9票对1票决定将联邦基金利率下调25个基点至4.5%。堪萨斯城联邦储备银行行长托马斯•赫尼格(Thomas Hoenig)则认为应保持利率不变。但会后公布的声明显示，自9月份以来减息75个基点后，经济增长和通货膨胀风险已基本平衡。这意味着Fed决策者认为不需要在下个月的会议上再次减息。

广告自10月31日以来，Fed官员在各种讲话中一再重申他们认为目前利率水平适宜。Fed理事拉达尔•克罗兹内(Randall Kroszner)上周对上述观点的表述最为有力，他当时称，目前的货币政策应该有助于经济度过明年的艰难时期，而那以后的经济增速很可能重新回到长期可持续发展的水平。

但是Fed关于利率可能维持在现有水平的暗示却令金融市场更加坚信Fed官员将在下月及2008年再次减息。这就意味着，要么Fed官员将不得不改变措辞，要么期货市场将不得不对利率预期重新定价。

会议纪要显示，金融市场的状况仍然是决策者担心的首要问题。FOMC称，与会者均认为金融市场依然脆弱，而且担心不利的突发问题──如信贷质量的急剧恶化或出人意料的巨额损失的披露──可能进一步打击投资者信心，并显著增加经济下行风险。

Fed官员同时还担心，预料之外的经济疲软可能令信贷状况更加紧缩，并加大经济的下行趋势。Fed还表示，住房市场持续的大幅滑坡会在短期内抑制经济增长。

但是他们对美元的担忧情绪有所升温，Fed官员认为美元汇率大幅下挫、能源价格高企以及单位劳动成本上升都是短期面临的风险。不过，Fed官员同时指出，美元走软有助于美国的出口增长。

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