DCA 是否有好的回报，取决于你什么时候cash out。

DCA其实就是很多笔投资的线性叠加。promote DCA的人经常用一个例子，就是一口开口向上的锅来现实DCA的好处。终点回到起点，你还是赚钱的。可是同样的道理，如果这是一口倒扣的锅呢？终点也是回到起点，你还是赔钱的。

很简单，如果你cash out在最低点，不管你怎么做，你总是赔钱的。如果你cash out在最高点，不管你怎么做，你总是赚钱的。cash out在中间，就不一定了。

可能你会说，我可以选择什么时候cash out。股市新高，我就cash out，不就是赢家了吗？没错，恭喜你赚钱了。但是你还投资不？如果你正好退休了，不投资了，那你是赢了。可是如果你还得继续投资，你还是可能赔钱。如果你继续投资，股市跌了，跌到底的时候，你退休了，你需要拿钱出来过日子。你怎么办？这个就由不得你选择何时cash out了。