如果FED用财政部的钱买回债券，那不是印钞。但是现在FED是用凭空生出来的钱

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如果FED用财政部的钱买回债券，那不是印钞。但是现在FED是用凭空生出来的钱买债券（因为财政部的钱尚且不够花，不可能有钱给FED用），因此，不管叫不叫印钞，实际效果等同于印钞。QE2之后，FED手上多了6000亿元债券，原债券持有者手上的债券换成了现金。从原债券持有者角度看确实是SWAP，但是从FED角度看，原本没钱的FED突然手上多了6000亿元债券。这6000亿元的资产肯定不是白来的。客观效果是：流通的美元数量增加了6000亿。原来是财政部用债券（债务）换来了一些现金，现在财政部换来的6000亿（简化了，实际要少）花了，投资人买债券的6000亿（实际上不到）又回来了，FED手里多了6000亿的债权。多了6000亿，对吗？等财政部吧FED手里的6000亿债券还清了，才可以说是SWAP。