(ZT)房地产与股市投资之利弊比较（之二）

上期专栏文章讨论了房地产投资的利弊,  除了上文提到的几点外,直接投资房地产的另外一个不利因素是房地产税,这可是一个很大的成本.在新泽西州,好一点的地区房地产税都很高.50万的房子一年交一万美元（2%）的property  tax  很平常。房地产税每年都要交，只要你拥有房子，这税你就跑不了，更可怕的是几乎每年都涨。古人说“长安居，大不易”，新州居民的感慨是“新州居，更不易。”

除了直接买卖房地产,自己管理、经营外，你还可以投资REITS  （Real  Estate  Investment  Trusts）。REITS类似于共同基金，它们汇聚投资人的钱，购买、经营房地产，可以是residential,  commercial,  也可能是industrial,  或土地。如果market好，你买的REITS会升值，REITS还可能给你派发红利。REITS的回报和房地产市场景气、荣枯有直接关系。前几年房市大好，REITS的回报也非常高。投资REITS与投资共同基金没有什么两样，门槛很低，少量资金就可以开户，有专业公司管理不动产，平常你没有烦心的事。但投资REITS毕竟不是直接拥有房地产，心理上的满足感和你直接拥有一片房地产是没法比的。
        说完了房地产投资的利弊，接下来我们谈谈股市投资的利弊。相对于房地产投资而言，股市投资的便利之处可以归纳以下几点：第一，投资的门槛很低，几百元就可以开户，每月还可以自动转帐追加投资；第二，管理方便，你可以在网上开户、下单买卖、change  funds或关闭帐户，只是“弹指一挥间”。第三，交易成本相对便宜多了。前文说过你卖房子，realtor  可能收你5%的佣金，买共同基金你可以买no  load  funds,  没有佣金。每年的管理费取决于你买什么样的funds。若是指数基金，年费可低至0.25%或0.5%。第四，如果不卖，一般没有capital  gain  tax，不像房地产税每年都要交。当然如果基金派发红利(dividend),  你要交税，但dividend一般较少。上述几点是股票投资的主要好处，但股市投资的短处也不少，第一，股市的动荡比房市来的更迅急和猛烈。一天跌几百点，跌掉百分之几屡见不鲜。2000-2002年持续三年的熊市大家都经历过了，S&P500都跌掉了50%。如果投资个股，你的投资甚至可能血本无归，如Enron.这几周股市由于次级房贷问题引发的风暴至今尚未平息。而房市的动荡比股市就温和多了，房市也会不景气，房价也会下跌，但不会像股市那样如疾风暴雨。第二，股市投资更能暴露“贪”和“惧”的人性弱点。都说买低卖高，但在股市投资中，大多数人的行为是反其道而行之：股市越涨人们越涌入;股市越下跌，人们越退出，典型的“买高卖低”，其结果是损失惨重。如果你能买  S&P500，坚持十年、二十年不变，无论涨跌都不退出，几十年下来你会获得至少10%的年增长率，但是绝大多数人都做不到。第三，相对于房地产而言，股市投资没有多少税务上的好处，股市赔钱你可以扣减3000元，但每年只有3000，而房市投资的管理成本、合理开销都可以抵税，基本没有限制。
总结一下，可以从进入成本、回报、风险和方便性几个方面来比较房地产投资与股市投之的利弊。首先，从初始成本来讲，直接房地产投资比共同基金投资大得多。你要买卖房地产没有几万、十几万的现金是没法进入这个市场的，任何房地产投资都要你付10%、甚至20%的down  payment。而共同基金的入门门槛就低的多，几百、几千块钱就可开户。从回报来说，长期来讲股市投资可能要高于房市。如果要比较风险的话，大部分人都同意股市的风险要高于房市，房地产短期内不太会大起大落。这也合理，风险与回报应该成正比。从操作、管理角度看，股市投资无疑比房市投资更简单、方便。一般来讲，我会建议我的客户把房地产投资作为股市投资的补充，作为分散风险的一个渠道。如果是直接购买、经营房地产，则要对它的特点有充分的了解和准备。如果你想投资房地产，又不想卷入日常经营的麻烦和不便，则可以考虑投资REITS。（全文完）