解放日一周年，美国贸易逆差创新高；对中国逆差降三成、对台逆差翻番！

      截至4月2日，美国特朗普政府宣布对全球各个国家和地区启动对等关税已满一年。虽然中国大陆对美出口进一步减少，但美国的商品贸易逆差反而扩大。在数据中心建设热潮的推动下，半导体和计算机的进口急剧增加。经济强劲而背负贸易逆差的两难困境并未改变。

 

       “今天是解放日”，2025年4月2日，美国总统特朗普在白宫玫瑰园宣布启动对等关税。将长期贸易逆差宣布为国家“紧急状态”的特朗普，承诺通过关税来实现美国国内产业复兴并消除贸易逆差。

 

       一年过去，美国2025年全年商品贸易逆差达到1.2372万亿美元，刷新历史最高纪录。因美国联邦最高法院判决违宪，关税需要返还，利用税收来削减政府债务的愿景也十分渺茫。

 

       “解放日”之后，美国的月度贸易逆差确实连续10个月低于上年同期。但在关税实施前的2025年1～3月，美国出现了创纪录规模的突击进口，这一点不能忽视。

 

       虽然每月的贸易统计数据存在偏差，但经过平滑处理后，2025年贸易逆差仍比2024年增加2%以上。

 

       贸易逆差持续的主要原因被认为是以数据中心为代表的人工智能（AI）相关投资，该领域投资虽被指过热，但也支撑了美国经济的强劲表现。

 

       数据中心所需要的计算机和半导体等，在对等关税启动后仅一周左右就被排除到征税对象之外。这是仅次于同样被排除在外的药品、原油及石油制品的巨大“对等关税漏洞”。

 

       从美国商务部汇总的2025年美国商品进口额来看，包括数据中心使用的计算机、半导体及材料等在内，资本货物进口额同比增长17.2%，膨胀到了1.1276万亿美元。

 

       美国智库税收基金会（Tax Foundation）指出，贸易逆差的存在“反映了美国经济的强劲”。在过热的人工智能相关投资支撑下，美国经济呈现出脆弱的强势，再加上对等关税漏洞，两者叠加使得美国结构性贸易逆差的局面延续下来。

       2025年，美国对中国大陆贸易逆差同比下降3成，降至2020亿美元。在美国整体贸易逆差中的占比跌破20%，是包括特朗普第一届任期在内、近10年来的首次。

 

       顶替中国大陆、对美出口实现增长的是越南和墨西哥。2025年美国对越南贸易逆差扩大至1781亿美元，是上年的近1.5倍。对墨西哥贸易逆差也增至1969亿美元，同比增长约1成。

 

       此外，美国对台湾贸易逆差为1467亿美元，比上年翻番，这些金额完全覆盖美国对中国大陆贸易逆差的减少部分。

 

       英国牛津经济研究院（Oxford Economics）分析称，美国进口商对现有交易伙伴的依赖度较高，且将大部分关税负担转嫁给了美国国内消费者，“（关税）对贸易量本身的影响有限”。

 

       丸红经济研究所的社长今村卓指出：“关税的局限性已显现，违宪判决更是给了其致命一击”。

 

       特朗普政府依据《贸易法》第122条，启动了10%的替代关税，替代违宪的对等关税。7月下旬将转向依据《贸易法》第301条的新制裁关税。

 

       美国财政部长贝森特表示，通过新的制裁关税，有望获得与被判违宪的已征税款1660亿美元规模相当的税收。

 

       特朗普在第一届任期时就曾依据《贸易法》第301条对华加征关税，拜登政府延续了这一措施，并对部分商品大幅提高税率。而在此期间，美国贸易逆差仍持续呈上升趋势。

 

       3月27日，特朗普再次宣称，因长期贸易逆差引发的美国“国家紧急状态”仍在持续。在这种特朗普政府也不知何时结束的“紧急状态”持续期间，消费者承担关税负担的局面正逐渐成为现实。