CRCL的盈利模式/收入结构由四块构成：

1. 储备资产利息收入 (Reserve Interest Income)

这是 Circle 最核心且规模最大的收入来源。

• 机制：用户每铸造 1 个 USDC，就需要向 Circle 存入 1 美元。Circle 将这些资金存放在由贝莱德（BlackRock）管理的“Circle 储备基金”中，主要投资于美国短期国债和隔夜逆回购协议。

• 利润点：Circle 赚取这些储备资产产生的利息收益。在利率维持在 3.5%–4.0% 的环境下，数十亿规模的储备能产生巨大的现金流。

• 风险分成：值得注意的是，Circle 与 Coinbase 等合作伙伴有收入分成协议（尤其是在早期推广阶段），这也是其成本支出的一部分。

2. 交易与平台服务费 (Transaction & Service Fees)

Circle 正在积极通过其平台化产品实现收入多元化，减少对美联储利率的依赖：

• Circle Payments Network (CPN)：类似于“链上版 Stripe”，为企业提供全球范围内的实时支付清算。Circle 对通过该网络处理的交易收取手续费。

• 跨链传输协议 (CCTP)：随着 USDC 在 30 多个区块链上原生运行，Circle 通过提供无缝跨链流转的技术支持获取相关服务收益。

• 铸造与销毁费用：针对大型机构客户通过 Circle Mint 进行大额法币与稳定币转换时收取的处理费。

3. 企业级软件与开发者服务 (Web3 Services)

Circle 正在构建一套类似 AWS 的金融开发工具包：

• 可编程钱包 (Programmable Wallets)：向开发者和企业收取 API 调用费，帮助其在应用中集成加密钱包功能。

• Arc 基础设施：Circle 推出的企业级区块链（被称为互联网的“经济操作系统”），通过提供节点服务、安全性保障和治理工具获取订阅收入。

4. 代币化金融产品 (Tokenized Products)

除了 USDC 之外，Circle 扩展了高利润的创新金融产品：

• USYC (Tokenized Money Market Fund)：这是一种代币化的货币市场基金，允许机构投资者在链上获得收益。

• EURC (欧元稳定币)：在欧洲《加密资产市场法规》(MiCA) 框架下运作，为欧洲市场提供合规的稳定币支付方案。

 

总之一句话：是左手抓流动性利息（USDC储备），右手抓支付底座租金（支付网络与 API）