2026年是又一个美股大年吗？

来源: 于 2025-12-27 16:34:39 [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次

从2023年至今，美股已经走出了三个超过20%的年涨幅阳线，算是连续三年大牛市了，2025年再过几天就翻过去了，2026年会怎样，美股还会牛下去吗？

 

大概率还是会牛的，而且可能幅度还不小，如果通胀确实熄了火，新当选的美联储主席完全按照川普的意见多次降息，那么这个强势基础就没跑了，加上2025是AI元年，这么一个史无前例的，对人类生产力影响最大的新产业正式面世，股市不好好动作一下是不可能的，对照一下信息产业和互联网时代刚刚从诞生到活跃的上世纪90年代，美股几乎走了9年大牛市，这次AI产业的发展，力度和影响力比上一个产业革命更大，更厉害，资本市场对生产力质变这种变革式的大动作，绝对会全力以赴的。

 

AI 产业对美股的重塑，绝不是简单的几个板块轮动，AI 最终是对所有行业盈利底层逻辑的一次降维冲击。上世纪 90 年代，互联网解决了信息传输的成本和效率问题，而现在的 AI，解决的是智能产生和应用的成本问题，相比之下，这个冲击更全面、也更具有颠覆性，同时，还具有一定的破坏性。

 

2026 年以后的美股，很可能会沿着以下三个方向发力：

 

首先，如前所述，一旦通胀降到2%（极可能，本次通胀是生产供应链混乱导致），积极配合川普的美联储开始连续大幅降息，那么一直蹑手蹑脚的资本就要变了。资金成本的快速下行，会像干柴遇到烈火一样，瞬间点燃那些原本就被 AI 叙事撑开的估值。到时候，资本市场看的很可能就不再是传统的市盈率，市销率，自由现金流，而可能会大炒智能渗透率了。

第二，一旦制约AI的基建情况开始好转，或者就算仍然紧张，但是应用层的AI产业开始动起来，那么资本就会寻找那些能够把智能工厂里的算力，变成真实利润的应用层霸主。例如当一个万人的大银行因为接入了成熟的 AI Agent 裁员一半却利润翻倍时，这种利润率的暴力拉升，可能会支撑标普 500 走出一条非常夸张的爆拉型的抛物线。

最后，是“新质基建”和AI的广泛应用带来的全面资产重估。 只要应用层跑起来，基建重资产的现金流就会表现优秀且稳定，会给股市提供一个极其坚固的底座，让牛市走得比互联网时代更稳也更久。应用层则会承担股市的讲故事、讲概念和吹泡泡的功能了。

 

当然整个这个过程拖的越长越好，不过按照人性和过去牛市的经验，最后的疯狂总是会来的，但肯定不是2026年，较大可能会在2030年前后，总体风格上，2026应该和今年差不多，我也不希望真的会降息过猛，细水长流慢慢来是最好的。

 

2023年虽然涨的很猛，但那只能算做对疫情熊市的一次修正，2024年才算本轮AI牛市的起点，也是这一年，作为龙头的英伟达正式确定了在AI产业里的地位，AI这出大戏的幕布，才刚拉开一个角儿，整个产业要走出点模样，三四年总是要的，这也只是一个序幕而已，再往后会怎样呢？太远的事，现在说了也意义不大，总之美股永远涨的基础是非常坚硬的，只要真的抓住未来，再怎么折腾，也是一个短暂的回探而已。

 

不同以往的产业革命，这次AI带来的变化，负面冲击也会很厉害，首当其冲的就是失业，袭击的面很广，白领，蓝领都大面积受影响，处理不好，很可能进一步加剧贫富分化，和社会焦虑，反过来影响多种经济数据，因此，AI时代的牛市很可能波动性更大。其次，大量编造的虚假AI资讯会提升信用成本，我妈是不是我妈和我儿真的是你吗？很可能成为一个普遍的问题。第三，吃了很多不公正，有偏见数据的的AI，会更加执拗和古板，缺少变通，也可能因此造成很多麻烦。最后就是持续的能源黑洞，会带来与普通居民抢电和环保争议摩擦剧烈的情况，比如像燃气轮机大规模的使用，不按规矩来，大干快上等等，在2025年已经表现的很明显，越往后这个趋势越强，矛盾激化到一定程度，会影响甚至动摇AI产业发展的底层架构。

 

所以，持续的牛市是肯定的，因为历史上从未有过对生产效率影响这么大的技术变革，但是震荡也同样剧烈，要想获得最高的利益，就要提前认知，信心坚如磐石，不受波动影响，不达目的不罢休！




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