一周一图看市场(Nov10-14): AI怎么样了？

尘埃落定，本周美国政府开门，市场从上周的抛售有小幅回升。但是那些index-level 小的增长遮盖了市场的一些深层次的紧张。本周开始的时候，市场是稳健的，但是到了周四的时候，出现了大范围技术股的抛售，而且持续到了周五早上，把本周市场早些时候的上涨几乎全部抹掉了。

本周后期的市场抛售主要集中在目前比较活跃的投机部分，就是那些AI弄潮儿们，受追捧的技术股，small cap 软件，和数字币。比特币下跌至$95,000以下，是十月下跌之后的又一次下跌，蒸发了近$1trillion。Oracle, Nvidia, Palantir 和其它热门的AI名字都遭到抛售，可以看出来这次抛售多么集中。

这次抛售的主要原因是，对美联储降息预期的转变。虽然市场定价仍然包括了明年的三次降息，但是对12月份降息的不确定性，odds下跌到40%，使投资者们的乐观情绪被泼了冷水。对美联储降息的敏感，加上对AI领头羊们，那些高科技巨头，在AI的高额投资的担忧使投资者们开始怀疑，不断加重的公司债务，高估的股价，薄弱的持续性经营带来的高利润能持续多久。

那些等待时机进入市场的散户投资者们，dip-buyers，在本周初期表现犹豫，在周五下午纷纷进场，将S&P500托起1.3%。总体来说，最近的市场波动和今年总体市场表现相比，显得不那么令人失望，如，纳斯达克，目前比十月份高峰时下跌了4%，但是比去年同期仍然增长了近20%。其它主要指数，Dow和Tsx最近都达到历史高点，说明投资者们把目光转移到那些股价没有被过高估的公司上，而并没有纷纷逃到安全港，10年期政府债券已经被连续三个星期抛售，债券收益率已经上升到4.15%。

目前，AI交易继续显示泡沫特征，如，抛物线式的巨额投资，而且集中在几个公司，对利率敏感性高；市场正在努力分辨哪些公司会将巨额投资转变成利润，而那些公司只是夸夸其谈。市场会密切关注公司盈利报告，尤其是Nvidia，对它的期待很高，因此非常敏感，Nvidia盈利如何会在短时间内影响市场走向。

Chart of the week 转自Canadalife

（文章内容不作为专业建议）

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