最近投坛清净很多，特此分享一个完全evidence based的跑赢大盘的投资策略。任何人都能照着一步步做。

投资不是算命，不是靠看技术形态猜点位。为啥看别人画图好，自己就画不好？自信一点，因为那压根就不work，至少不是evidence based。

投资也不是悟道，要去跟“大师”提高认知。即使真有提高认知这一说，唯一途径也是做大量的技术性工作。

好的投资策略，首先必须是清晰且有完全可操作的，人人照着做都能work。当然，市场上人人都会做了，策略也就失效了。因此，行业内对自家策略都及其保密，普通人更是难以知道专业的是如何做事的。

在我准备SPMO的视频时，无意发现boxx的基金经理无私分享了他们关于momentum investing的研究成果，总结在了《quantitative momentum》这本书里。我把这个策略的大致步骤总结如下，大家看看什么是可操作性的投资策略：

（1）确定选股范围：美股only还是international，大盘股，中盘股还是小盘股

 

（2） 确定回测窗口：跨度从过去半年到过去的两年，很多就是取过去的一年。自己看要不要排除最后的一个月。

 

（3） 计算在回测窗口里涨幅最大的那些股票（generic momentum），自己决定要不要做high-quality momentum：即在generic momentum同时兼顾smoothness，比如用在回测窗口里的daily return的标准差做normalization。

 

（4） 按generic/high-quality momentum排好序之后，自己确定选股数量，确定权重（市值加权，等权，还是其他）。

 

（5） 自己确定rebalance频率，每个月，每个季度还是每半年。自己看要不要考虑用overlapping方法消除季节影响。

momentum investing有大量的学术研究支撑。大家看书就能直观的知道什么叫evidence based。以上策略人人都可以照做，甚至在上面的基础上自己加以改进。但策略告诉你了，也还需要你自己花时间做很多技术活，至少需要自己研究数据，确定上面每一步中的那些超参数如何选取。书是2016年出版的，里面的回测只到2014年。

希望这个具体的例子能告诉大家为什么投资是个技术活。如果连验证这个策略的技术活都不想做，还是老老实实的投资大盘就好。

最后是广告：讲SPMO的视频在制作中，敬请期待：https://youtube.com/@prism8279