个人账户没有必要太关注波动，而是要关注Drawdown。 其实现在市场说所说的Volatility， 也基本上

指的是Downside Vol。 如果一个人说市场会volatile，就是说市场会往下走，而不是今天大涨明天大跌这种。

Beta管理或者VAR管理，都是机构投资需要讲的，因为他们面对客户。 如果不分散的话， Smooth的话， 客户资本的进出，会对业绩有影响。