美股虽然涨，但很多人是被通胀逼着继续投进去的。美元贬值太快，债市也不安全，只有股市还有点机会。但股价早晚要回到基本面

最近美股屡创新高，表面上是牛市延续，但其实背后的隐忧越来越明显。无论是 Schiller PE、forward PE，还是 Buffet 指标（市值/GDP），都已经处于历史极高的位置，很多指标甚至超过了 2000 年互联网泡沫时期。

美国股市目前的市值占全球股市的比例也高得离谱，同时，美国人持股的普及率也是历史新高。这种全民“被动持股”，其实是一种高杠杆下的金融化结构，也埋下了波动风险。

美联储虽然嘴上说“数据依赖”，但实际上长期高负债、高财政赤字的现实摆在那里：美元持续贬值，美债持续扩张，留现金只会被通胀吞噬；买债券也是负利率的游戏。

所以为什么很多人“被迫”继续买股票、买黄金、甚至买比特币？说到底，是对美元信用体系的担忧。全球资金在寻找可以保值增值的资产，而股市至少在短期内还能找到接盘者。

但从长期来看，一切价格最终都要回归基本面。股价和盈利的脱节，不可能无限延续。当信心逆转时，估值泡沫会带来剧烈回调。

我自己虽然没有完全清仓，但也在逐步降低仓位、转向防御板块，同时适当配置实物资产或抗通胀类投资。现在这个阶段，风险意识比盈利冲动更重要。与其追涨杀跌，不如保持冷静、耐心等待机会。